年初正式運行的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)正日益顯示出其“基準相”：將以“三部曲”的方式，實現市場化產品與之掛鉤的近期目標和打造成目標利率的遠期目標。
這是央行貨幣政策司利率處處長郭建偉日前在由央行上海總部舉辦的“中國金融市場發展與前景”高級研討會上透露的信息。
根據郭建偉的介紹，央行將以Shibor為核心推進利率市場化，擬以“三部曲”的方式，實現市場化產品定價與Shibor掛鉤、實現存貸款利率定價與Shibor的掛鉤、將Shibor確定為像美國聯邦基金利率一樣的價格調控目標利率以實現貨幣政策的價格調控。
屆時，央行將通過公開市場操作使Shibor在其公佈的目標值附近波動，通過目標利率引導市場化利率體系按貨幣政策意圖進行調整。通過這一利率調控框架，最終建立起央行運用貨幣政策工具間接調控市場利率，市場利率引導金融機構的利率定價，金融機構利率引導企業居民的投資、消費行為的利率傳導機制。
郭建偉介紹，今年將完成的目標是以完善市場化產品的利率形成機制為重點，先實現市場化產品定價與Shibor的掛鉤。具體步驟為，Shibor先與短期市場產品掛鉤，再與中長期產品掛鉤；先與短期融資券利率掛鉤，再與貼現利率掛鉤；先與金融債利率掛鉤，再與企業債利率掛鉤。
自年初Shibor正式運行以來，包括貼現在內的很多產品都開始嘗試以Shibor為基準的定價方法，Shibor基準利率地位的嘗試受到市場的積極推動。
據央行統計，截至目前，以Shibor為基準的金融產品創新種類包括利率互換、遠期利率協議、同業借款、同業存款、金融理財產品和貨幣互存業務等。
目前，工商銀行票據轉貼現、票據回購交易已全部實現以Shibor為基準加點的報價和交易模式；一些短期融資券、企業債和金融債也在定價中紛紛採用以Shibor為基準的定價方法；截至5月底已發行6只以Shibor為基準的企業債；國家開發銀行日前也成功發行首期以Shibor為基準的浮動利率債；另據透露，進出口銀行和農業發展銀行也在作此方面的積極準備。
對於在實現市場化產品定價與Shibor的掛鉤後的舉措，郭建偉說，是實現貼現利率與3個月Shibor掛鉤。屆時，貼現利率將與再貼現利率脫鉤，在3個月Shibor上加點來確定。
目前，貼現利率與再貼現利率的掛鉤限制了央行的緊縮性調控措施的實施。
郭建偉對《第一財經日報》表示，根據宏觀調控的情況，目前3.24%的再貼現利率應該上調，但上調會使目前已市場化的貼現利率大部分處於再貼現利率之下，所以貼現利率與再貼現利率脫鉤是大勢所趨。而3個月Shibor的運行顯示出較強的穩定性，所以央行擬採取貼現利率與3個月Shibor掛鉤的做法。
郭建偉表示，利率市場化進程一直在穩步推進，但基準利率的缺乏成為進一步推進的瓶頸。
1996年央行放開銀行間同業拆借利率，隨後放開債券市場利率，2004年又放開貸款利率下限和存款利率上限。Shibor的正式推出，則為利率市場化的繼續推進奠定了基礎。