觀點網訊：11月12日，深交所上市審核委員會召開2026年第61次審議會議，超聚變數字技術股份有限公司的首發申請獲通過，符合發行條件、上市條件和信息披露要求。從今年5月22日申報獲受理到過會，用時174天。
根據招股書，超聚變此次擬發行新股不低於9781.34萬股且不高於2.20億股，計劃募資80億元，是2026年以來創業板上會企業中募資規模最高的項目。保薦機構為中信證券。
募資去向為：40.8億元投向新一代算力基礎設施研發及產業化項目，20.3億元用於超聚變智慧製造園區及研發中心項目，8.9億元投向面向智能算力、AI及供電架構的關鍵技術研發項目，剩餘10億元用於補充流動資金。
股權結構上，按本次發行前持股口徑，控股股東超聚能持股31.38%，中移資本持股13.76%，超聚變員工持股資管計劃持股7.98%，實際控制人為河南省人民政府國有資產監督管理委員會。公司2025年11月完成股份制改造，總股本8.80億股。
業務結構上，2025年算力業務佔超聚變主營業務收入的99.72%，其中數據中心服務器佔96.17%。
業績方面，2023年至2025年以及2026年上半年，超聚變營業收入分別約為250.92億元、442.67億元、582.46億元和372.86億元；歸屬淨利潤分別約為5.07億元、7.22億元、10.3億元和21.08億元。
現金流方面，2026年上半年，公司經營活動現金流淨額為-156.85億元；2023年至2025年全年經營現金流分別為-65.68億元、-25.26億元和-4.62億元。短期借款則從2025年末的15.63億元升至2026年上半年末的180.26億元。
上市委會議現場的問詢要求超聚變結合算力需求變化、下游客戶資本開支、技術先進性、經營性現金流量淨額狀況、客戶和供應商集中度等情況，說明毛利率變動趨勢、經營業績增長的可持續性，以及相關風險揭示是否充分。
據招股書援引的IDC數據，2025年超聚變服務器出貨量市場佔有率位居中國市場第二，在中國x86服務器市場的佔有率從2022年的11.7%提升到2025年的14.2%；中國標準液冷服務器市場佔有率自2022年至2025年連續四年穩居第一，國產化服務器銷售額位居中國市場第一。