觀點網訊：11月12日，倫敦金屬交易所（LME）公佈的鋁市場數據顯示，鋁買家正面臨數十年來最嚴重的供應緊張局面，可交割庫存下降，且很大一部分剩餘庫存已被兩家交易商控制。11月11日，LME鋁現貨價格較三個月期貨溢價147美元/噸，創逾30年最高紀錄；LME倉庫庫存降至1990年以來最低水平。

該價差在10月中旬尚處於貼水狀態。目前LME鋁現貨升水幅度為上世紀80年代末以來最大，當時Marc Rich + Co曾擠壓市場，將現貨與三個月期貨價差推高至每噸逾1000美元；此後LME出臺規定，強制大額頭寸持有者出借頭寸，實際上限制了現貨升水的幅度。現貨升水可能給空頭持倉者帶來商業挑戰，在合約到期時，其須買回合約或交付金屬履約。

據交易所數據，截至週一，兩家交易實體持有的倉單及現貨合約多頭頭寸，相當於LME倉儲網絡可用庫存的60%至80%。反映延期交割成本的Tom/Next價差一度升至每噸31.73美元，為2021年以來最高。

供應方面，中東衝突擾亂海灣地區鋁出口，運輸成本和風險上升，部分冶煉廠仍在修復受損設施；貿易壁壘限制歐美市場供應。印尼新增產能正在釋放，但其鋁產品尚未獲得LME交割資格。

LME表示，將通過大戶頭寸管理規則防止市場受到過度控制。期貨價格曲線顯示，供應壓力已延伸至2028年。

11月12日，LME期鋁收漲58美元，報3068美元/噸；當日LME鋁庫存減少375噸。