觀點網訊：11月11日，中信建投證券發佈研報稱，2027年看好AI從模型能力走向場景落地帶來的應用機會。

大模型方面，研報看預訓練繼續Scaling、後訓練加速，國模進步曲線有望再加速，Token量將長期驅動ARR；算力端海外CSP資本開支延續增長，國內阿里雲高毛利的PaaS、MaaS佔比提升，重視投入回報。

應用方面，研報稱圍繞“快、大、新”展開，即落地速度快、市場規模大、應用場景新；AI內容從短到長，平臺率先受益，程序化廣告持續享受算法紅利。平臺端，電商與本地生活競爭邊際趨緩，平臺更重投入效率，看好利潤修復。