觀點網訊：11月10日，瑞銀髮表研報指，內地土地使用權續期新政策下，九龍倉集團、嘉里建設、恆基地產及恆隆地產或面對最大潛在影響。
該行估計，若發展商今日為全部內地投資物業續期20年，並將相關溢價按剩餘土地使用權年期攤銷，年化續期溢價相當於其年度股息的10%至29%。
瑞銀指出，考慮投資物業組合到期結構後，嘉里建設、恆隆地產及恆基地產面臨最迫切壓力，因大部分核心組合剩餘土地使用權少於20年。若今日再延長20年，年化土地溢價相當於2027年預測股息的6%至8%。
該行認為市場尚未充分反映新政策帶來的潛在現金流出，同時更多港資發展商或考慮通過C-REITs變現資產，尤其是剩餘土地使用權超過20年的非豪華項目，以降低日後土地使用權延期相關現金支出風險。