觀點網訊：11月9日，里昂發表研報指，全球科技板塊AI產業鏈再度受政治、數據中心、資金及Anthropic上市等憂慮困擾，但該行認為相關恐懼似被誇大，並以政治、吉瓦產能、以萬億計資金需求及IPO四條主線展開分析。

政治層面，里昂指兩黨對數據中心均有顧慮，但多數傾向設防護欄而非全面暫停，屬相對喘息。

產能層面，里昂稱美國在建數據中心約150吉瓦，市場擔心芯片無處可裝，該行反而認為芯片可能不足，由今至2030年AI相關新增需求或約110吉瓦；部分延期或有助平衡過度進取的數據中心規劃與臺積電產能。

資金層面，里昂估計若要達中雙位數資本回報，雲端運算收入或需由2026年約4500億美元升至2035年約3.5萬億美元，相當於僅再挪移約175個基點的全球GDP。該行對照過往計算機化及電訊終端支出峯值曾分別達全球GDP約4.5%及合計約7.2%，認為“錢會用盡”的說法過度。

IPO層面，里昂指Anthropic IPO牽動情緒，但其估計Anthropic約佔全球（除中國）token約11%，OpenAI約27%，市場似以100%精力憂慮約一成份額的玩家。該行並羅列逾100家AI新實驗室、私募估值合計逾6500億美元，該行認為產業格局仍未定。