觀點網訊：日前，在“贛江聚勢 共贏未來——國泰海通資管2026年度客戶投資策略會”上，國泰海通資管副總裁左秀海以“大類資產配置方法論探討與市場展望”為題作主旨演講。

左秀海表示，做配置不是選賽道、選管理人，也不是做宏觀預測，其核心是用結構對抗不確定性。

他把資產配置方法論濃縮為三句話：先看風險補償，再決定是否持有該資產；任何時候都用尾部風險約束倉位；在中國做FOF，要靠多策略做高夏普比率。

他稱，單一策略要把組合夏普做到1.5以上，在國內市場非常困難，但通過Beta端做資產層面分散、Alpha端做策略層面分散，可以將夏普比率做到1.5到2.5之間。

目前國泰海通資管FOF團隊覆蓋了800家以上管理人的2000多隻策略產品。

配置框架上，左秀海以純債為基礎底倉，疊加紅利、套利類策略、權益端擇時交易等增強方向。他提到，六大國有商業銀行的股息率目前在3.2%到4.2%之間，分紅穩定，每年有可預期的現金流回報。

風控體系包含三個迭代：單獨監控主要風險因子；盯住15到20個交易日窗口內的波動率陡增；對交易型資金的同質化行為保持警惕。

資金面方面，左秀海稱，市場上現在有兩股大規模資金並行：3萬億量化的交易型資金，和3萬億固收+的配置型資金。年底前還有五千多億財政資金沒投放完。

他提到，2025年4月以來，大資金通過對科創50等核心指數的穩定操作，穩住了大量固收+產品的負債端信心。

對於2027年，左秀海給出的策略基調是“不見兔子不撒鷹”，他稱需關注四個信號：AI應用突破、油價和美債利率、國內財政和居民端政策落地、A股流動性環境。