觀點網訊：11月2日起，中國人民銀行公開市場操作正式切換，政策利率從原來的7天期逆回購操作利率1.4%切換為隔夜逆回購操作利率1.25%。每個工作日開展隔夜逆回購招標，採用固定利率、數量招標，當前操作利率1.25%。

7天期逆回購調整為固定數量、利率招標、多重價位中標，主要在稅期、月末等時點開展。10月30日公告同時明確，臨時正/逆回購、境外央行類機構回購工具等同步改為錨定隔夜逆回購利率，加減點幅度不變。

據證券日報報道，光大證券固定收益首席分析師張旭表示，從期限結構看，較長期限品種的利率通常高於較短期限品種。自2023年初以來，DR007（銀行間7天期回購利率）平均較DR001高約18個基點，此前7天期逆回購操作利率為1.4%，與隔夜逆回購操作利率相差15個基點，兩組利差方向一致、量級接近。

張旭認為，隔夜逆回購操作利率低於7天期逆回購操作利率與正常的利率期限結構相符，不能據此將其解讀為降息15個基點。

中信證券固定收益研究團隊認為，隔夜逆回購利率較原7天期政策利率1.40%低15個基點，預計資金中樞將圍繞其運行。