觀點網訊：10月28日，中信證券發佈研報表示，Anthropic上市將為AI產業提供關鍵錨點。與此前發佈的Anthropic深度報告相比，公司模型能力再上臺階，但市場對競爭格局與商業化節奏的分歧有所加大。

據研報，Anthropic招股書首次較完整披露了前沿模型公司的收入結構、費用結構與算力承諾：26Q2算力費用率降至48%、調整後經營利潤率19%，披露口徑下算力相關承諾合計約8500億美元。

中信證券在研報中稱，上述數據驗證了頭部模型廠商在算力約束下實現規模化盈利的可能，有望降低市場對AI投入產出的分歧，併為OpenAI等前沿實驗室的後續上市提供定價參照。

該研報看好具備SOTA能力溢價的頭部模型廠商及AI基建、AI應用的投資機會，後續重點跟蹤商業化產品形態、模型廠商競爭格局演變、算力承諾兌現節奏及收入利潤增長曲線。