觀點網訊：近日，中金公司提出資產配置研究，仍看好AI資產回報前景，建議通過資產配置應對近期市場波動，為AI資產“購買保險”。

中金公司提出，在現金、債券和高股息股票等防禦性資產外，美元貶值交易同樣有助於對沖AI資產風險，增配黃金或為該交易的有效策略。

中金公司認為，佈局美元貶值交易相比單純減持AI資產，可保留AI上漲收益敞口並在多種情景下提供組合保護。

中金公司指出，美元是AI革命中全球股市分化行情的分界線：2026年以來，深度參與AI產業鏈的美國、日本和韓國股市與美元正相關，而AI受益相對有限的印度股市、恒生指數則與美元負相關。

對於美元階段性偏強的成因，中金公司給出兩條機制：先進芯片、雲服務和算力等AI產業鏈跨境交易較多采用美元結算，產業擴張可能階段性增加美元需求，形成“AI美元”效應；AI投資增強相關經濟體增長動能，尤其是美國，預計2026年實際GDP增量近三成來自AI，經濟增長韌性為美聯儲加息創造條件，美債利率上升推高美元。

中金公司同時提示，對於AI受益程度較低的經濟體，美元走強帶來的外部融資條件收緊和資本流出壓力，反而會拖累經濟與市場表現。

黃金與美元的相關性數據方面，中金公司稱，進入2026年，黃金與美元負相關性增強，相關性升至-81.2%。

中金公司復盤了2000年以來持續至少14天的全部91段美元下跌區間，黃金上漲84次，勝率達到92.3%，區間收益率中位數為5.46%。

AI產業鏈資本開支方面，市場預計，美國AI七巨頭資本開支同比增速將由2026年的約90%降至2027年的36%。