觀點網訊：10月19日，2026金融街論壇年會在北京開幕，中國人民銀行行長潘功勝發表《關於當前市場關注若干問題的思考》主題演講，宣佈一攬子即將出臺的政策舉措，主要涉及貨幣政策框架、宏觀審慎框架、人民幣匯率、人民幣國際化，以及人工智能五大領域。

潘功勝表示，貨幣政策框架轉型是漸進、持續的過程，未來央行將做好評估和完善。從近中期看，重點方向是更多發揮利率調控的作用，包括優化短端利率調控機制、推動貸款利率定價基準從較單一參考LPR向更加多元的定價基準轉型、退出存貸款基準利率三方面。

據王青引述，潘功勝在演講中明確，銀行間隔夜回購利率（DR001）實際上已成為央行貨幣政策調控的目標利率，將研究擇機把公開市場主要操作品種的期限切換為隔夜。王青提到，央行於今年6月底推出隔夜逆回購操作工具。

據董希淼解讀，此次一攬子政策措施包括設立應對非銀機構大額贖回的流動性支持工具、擴大SLF覆蓋面以消除外資法人銀行在流動性支持渠道上的制度落差、開展債券市場互聯互通和外匯市場購售業務試點等。他認為，流動性支持工具填補了非銀機構在極端贖回情景下的央行流動性救助空白，將宏觀審慎管理的覆蓋面從銀行體系向資管產品和債券市場延伸。

田利輝認為，最值得重視的是設立應對非銀機構大額贖回的流動性支持工具。該工具把央行流動性支持延伸到非銀體系，同時限定在羣體性風險情景下啓用，並要求提供高等級抵押品。

中信證券首席經濟學家明明表示，政策利率將擇機從7天逆回購利率換錨至隔夜逆回購利率，預計隔夜利率中樞低位運行、7天與隔夜利差擴大。他預計，非銀大額贖回流動性支持工具創設、SLF適用範疇擴容將進一步改善非銀流動性環境。

中國銀河宏觀團隊認為，優化短端利率調控機制即隔夜回購利率將成為主要政策利率。該團隊稱，目前利率走廊的寬度為50BP，參照國際經驗，未來利率走廊仍有進一步收窄空間。

溫彬指出，市場此前對利率“換錨”已有所預期，用隔夜逆回購利率替代7天逆回購利率作為政策利率是一種“隱性降息”；由於隔夜逆回購利率仍是未知數，短期利率下行空間可能取決於後續央行通過流動性管理將DR001維持的點位水平。

唐元懋表示，潘行長講話未帶來新的債市利空，疊加年末機構配置提前搶跑，11月中旬前仍是相對安全的做多窗口。