觀點網訊：10月16日，摩根大通發表報告指，騰訊控股人工智能策略現已有清晰順序，但回報需時更長。

該行將騰訊2026年及2027年非國際財務報告準則每股盈利預測分別下調2%及10%，主要由於人工智能折舊及相關成本上升。

摩根大通維持騰訊“增持”評級，目標價由690港元降至625港元。

該行指出，騰訊先以快速發佈節奏打造具競爭力的自研模型，再先從企業生產力工具及雲業務賺取回報，並僅在質素與成本允許時，才在微信以全國級應用規模擴展智能體。該行認為此順序發揮騰訊優勢，但會令成本前置。

該行表示，會持有騰訊，因其具備可承載人工智能建設的高質素核心業務、估值偏低，且微信智能體潛力超出該行預測。