觀點網 10月12日上午9點，鄭州公共資源交易中心，鄭政出〔2026〕22號（網）地塊競價結束，頁面彈出了兩個字：流拍。
這宗地，46.53畝，起始價2.43億元，位於鄭州二七區右江路南、銅山南路東，是合村並城項目用地。按掛牌信息，它本應由中國金茂以總價24321萬元摘走，牌子掛了，臨門一腳，金茂卻撤了。
這也是鄭州828新政之後，第一宗流拍的宅地。
單看數字，2.43億元，在一二線土拍場上連“小打小鬧”都算不上，可“臨陣脫逃”這四個字，放在金茂身上，怎麼都不像它的風格。
就在兩個月前，8月12日，金茂在北京幹成了一件大事：130輪競價，力壓中海、招商、保利和華潤越秀聯合體，以97.61億元拿下海淀四季青西冉地塊，住宅樓面價衝到8.8萬元/平方米，刷新年內北京總價、單價。
97.61億元，是2.43億元的40倍。一邊是130輪鏖戰、近98億元真金白銀搶地王，一邊是2.43億元、幾乎貼着底價的地塊扭頭就走。
金茂不是沒錢，恰恰相反--這宗地，它在心裏早就算清楚了。
攤開錢袋子
先把金茂的錢袋子抖開看。
拿地端，截至8月末，金茂年內已獲取15個二級項目，總土地款260億元，全部佈局一二線城市，其中11宗底價獲取，整體平均溢價率僅5.64%。年初，其曾定下全年300億元的投資目標，260億元只是進度條。
而且出手的絕大部分地塊，身價不菲，隨便拎一塊出來，都比鄭州那宗2.43億元的地貴出一個量級。
8月，金茂以97.61億元拿下北京海淀西冉地塊；4月，20.98億元落子北京朝陽東壩，14.88億元搶下廣州荔灣中山八地塊；3月，20.27億元底價摘下長沙開福中心S10地塊，8.91億元首次落子成都青羊；同月，與象嶼聯合14.59億元拿下上海嘉定新城地塊。
數據來源：市場公開資料
在觀點指數統計的數據中，金茂的全口徑新增土地儲備排名百強房企第八位，拿地權益金額、新增貨值也同樣位居行業第八，領先第九名濱江約百億元。
銷售端同樣能打。2026年1-9月，金茂權益銷售金額583.74億元，同比增長4.9%；全口徑銷售金額846億元，同比增長4.9%，排名提升1位至第七名。而且在該期間，TOP10房企裏，只有華潤、中海、金茂三家全口徑銷售金額保持正增長。
這些成績，靠的是具體樓盤在扛。在鄭州，璞逸縵湖項目連續五個月坐穩區域單盤銷售額第一，上半年累計銷售21.68億元；在上海，金茂滿譽5月首開212套、收金21億元，後續加推的二批次、三批次、四批次即開即罄；同樣在上海，金茂錦棠68套疊墅，7月首開即售罄。
從金茂中期財報看，亦能看出其財務地盤的紮實。上半年有息負債較年初再降62億元，新增融資平均成本低至2.87%，回款507億元。
而且截至6月末，金茂還壓着2540億元未售貨值，89%在一二線城市，糧倉夠吃。儘管吞下2.43億元的地塊對它來說，無傷大雅，但沒必要。
精打細算
金茂有錢，但更要花得明白，這筆賬得從地塊身上算。
該地位於二七區大學南路板塊，四環到五環之間，計容建面約7.75萬平方米，定位就是小體量剛需盤。在價格端，起拍樓面價3136元/平方米，比2024年首次掛牌下調了688元/平方米，相當於打了八二折。
可便宜不等於好賣。整個大學南路板塊在售新房只有亞星觀樾一個，主打鄭州首座“私密型”四代宅，2025年9月首開，到2026年7月累計備案410套、均價11894元/平方米，月均流速只有41套。剛需盤的利潤本來就薄，還賣不動，這在任何一本投資賬上都是減分項。
而且鄭州在金茂的座標系裏，從來不是“剛需收割機”。金茂進鄭州十年，主打兩種生意：北龍湖的豪宅，和城市運營的大盤/
北龍湖金茂府是中原首個英國BREEAM四星認證住宅；璞逸雲湖2025年6月首開127套秒罄、收金11.6億元；2025年9月又拿了北龍湖11號地，81.72畝低密豪宅，2026年2月首開至今，攬金超20億元。
城市運營一側，2019年12月31日，金茂與河南投資集團旗下頤城控股簽約，共同開發馬寨新城城市運營項目，總佔地8145畝、計容建面488萬平方米，這幾年雙方都在爭取有新的實質性突破。
而巧的是，該項目也在二七區，或許這就是為什麼地塊原定由金茂摘取，只是828新政落地後，連這個臺階，金茂也不願再上了。
8月28日起，鄭州新取得預售證的樓棟，必須竣工驗收備案後銀行才能放款；預售門檻統一提高到主體結構封頂。一棟樓從挖坑到竣備放款，資金佔用週期被拉到兩三年。對2.43億元的小剛需盤來說，地價便宜省下的錢，未必填得上資金沉澱的利息。
把鏡頭拉遠，鄭州10月新房均價已回落到1.03萬元/平方米，二七區二手房價同比跌了 7.55%。根據泰辰市場監控中心，大鄭州2026全年新房周度認購年約400套，而2022年時周均成交864套、2023年900套，2024年直接滑落約550套，整個城市的購買力在收縮。
所以，金茂放棄的不是一塊地，而是一種過時的算賬方式。