觀點網訊：摩根士丹利近日舉辦“週期論劍”在線直播，多位行業首席圍繞新金融政策助力去槓桿、地產按揭貼息影響、快遞與油運三季報前瞻、機器人及原材料四季度展望五大主題分享觀點。

摩根士丹利在直播中表示，看好銀行盈利改善、風險下降以及估值重估。銀行估值重估已持續多年，比市場跑贏多年，但估值並不很高，平均約0.5倍，大行約0.6倍，與全球金融機構相比仍相對較低。

關於房貸貼息，摩根士丹利認為，房貸貼息可減輕部分購房者還款壓力，但對整體住房銷售的支持仍然非常有限。以2025年成交量為基礎測算，潛在受益成交量約210萬套（新房80萬+二手房130萬），佔整體住房成交量的16%。

以100萬30年期商貸、原始利率3.06%測算，貼息後前5年月供減少12%，每月減負500餘元，全週期總利息節省僅5萬元，相當於房屋總價的3%至4%。

根據2026年8月數據，在66個樣本城市中，有31個城市租金回報率高於公積金貸款利率，其中13個城市租金回報率甚至高於商貸利率。