觀點網訊：10月9日，摩根大通發表研報指，對中國基礎材料板塊年底前持建設性看法，因基本面仍具韌性，但市場預期偏弱。

該行指出，中國基礎材料板塊第三季迄今表現仍錄得正回報約4%，落後MSCI中國指數（升約8%），情緒受聯儲局不確定性、去風險及對2027年供需轉弱的憂慮拖累。

摩根大通預期，受持續供應限制或中斷、加息憂慮緩和，以及政策持續聚焦產能紀律，行業前景獲更多支持。該行偏好銅，因盈利能見度及供應緊張程度較其他子板塊更清晰。

個股方面，紫金礦業為銅及金礦板塊首選，現估值相當於2027年預測市盈率約8倍（相對五年平均約11倍），評級“增持”，目標價50港元。黃金方面，該行維持對紫金黃金國際“增持”評級，但將山東黃金評級由“中性”降至“減持”，因區域安全檢查導致產量指引大幅下調，並預期影響延續至2027年。煤炭則仍屬高煤價延續下的戰術性機會。