觀點網訊：花旗將諾和諾德目標價由310丹麥克朗下調至296丹麥克朗，並維持“中性”評級。

主要原因是諾和諾德最新資本市場日指引顯示，至2030年利潤率將“大致穩定”，花旗認為中長期利潤率進一步擴張的空間有限。受研發投入增加影響，花旗將諾和諾德2028年至2030年調整後營業利潤預測下調2%至4%，並將2027年至2030年每股收益年均增速預期由12%降至9%；估值假設由2027年預期市盈率15倍下調至14倍。

另一方面，花旗上調了公司2026年和2027年盈利預期，主要基於Wegovy口服藥在美國以外市場銷售前景改善以及Ozempic在美國的處方趨勢，將兩年銷售預測分別上調3%和1%，調整後營業利潤預測上調2%至3%。花旗還將Wegovy口服藥峯值銷售預測由100億美元上調至130億美元。

對於11月4日公佈的三季度業績，花旗預計營收735億丹麥克朗，較市場一致預期高約1%，其中Wegovy口服藥銷售預計53億丹麥克朗，高於市場預期的45億丹麥克朗，但更高的研發投入將繼續壓制利潤率。