觀點網訊：外匯市場自律機制發佈內容，解讀外匯套保的成本構成，指出部分出口企業認為的遠期貼水、期權費並非銀行給企業套保施加的額外成本。
解讀稱，近年來人民幣匯率雙向波動、彈性增強，不少企業開展套期保值規避匯率風險。實操中，有些出口企業認為遠期匯率比即期匯率低、買入期權需支付“期權費”等，是銀行施加的額外成本，實際情況並非如此。
關於遠期貼水，解讀舉例稱，某日美元兌人民幣即期匯率6.77，三個月的遠期匯率是6.72，即美元遠期貼水，反之為遠期升水。遠期貼水不是銀行的“手續費”，主要是貨幣之間利差的體現。
解讀以100萬美元資金的情景模擬說明：企業即期結匯敘做1年期人民幣存款，利率為1%/年，期末本息合計6,837,700元人民幣；若敘做美元存款並鎖定遠期結匯，利率為3.8%/年，期末本息合計1,038,000美元。市場定價應使兩種情景的期末本息等價。該情景模擬為簡化示例，不代表實際報價。
關於期權費，解讀指出，買入期權支付的期權費是購買保險的費用，例如買入執行價6.75的美元看跌期權，支付5萬元人民幣期權費，期權到期時企業可選擇交割價格。
解讀建議，企業應從匯率風險中性角度出發，以簽單日的3個月遠期匯率作為核算匯率。