觀點網訊：標普全球評級發表報告稱，參考美國、西班牙、日本及香港樓市的規律，三大洲過去房地產下行週期顯示，中國內地一手住宅市場的平均價格仍可能需要下跌約兩年，預期內地一手住宅平均價格將於2028年第三季見底，一線城市或提前於明年復甦。

報告提到，中國市場目前面臨多個障礙，包括產能過剩、人口結構不利以及開發商高企的槓桿率。標普預計，直至2028年第三季，內地一手房竣工庫存總量將降至與2021年下行週期前十年平均水平相當的區間，相信這將為一手房平均價格回穩帶來支持。

報告又稱，中國的新增供應正在減少，將對未來兩年的全國一手住宅銷售額造成限制，房地產發展商的收入將有所放緩，但利潤率有望出現改善。當中，槓桿率較低的獲評級開發商，將具備更穩健的抗風險能力。

標普認為，將內地住宅市場與上世紀90年代的日本作比較可能過度，因中國自2021年高位至2025年，一手住宅銷售面積累計減少51%，新開工面積更大跌70%。日本房地產下行的前四年，新開工房屋數量實際上增長7.3%（1995年與1991年比較）。