觀點網訊：10月8日，A股市場CPO概念股重挫，源傑科技、長光華芯20CM跌停，仕佳光子跌超12%，東山精密10CM跌停，德科立跌超9%，中石科技、長芯博創跌超8%。

同日，A股三大指數集體下挫，科創50指數跌近5%。截至收盤，滬指跌0.79%，深成指跌2.07%，創業板指跌3.15%。

摩根士丹利近日發佈報告指出，美國對華光模塊的潛在限制可能通過FCC“受控清單”機制實施，而非全面禁運。政策核心為“65%美國含量”規則，即中國製造的收發器仍可進口，但需滿足BOM中65%價值來自美國企業的條件。報告特別指出，DSP+激光器組合可輕鬆達到65%門檻。報告強調此為供應鏈重塑和價值鏈利潤再分配，而非簡單的制裁利好/利空。

報告提及，政策可能最早在3.2T光模塊（預計2028量產）階段落地，允許中國廠商繼續組裝，但核心元器件（如DSP、激光器）採購權被鎖定在美國供應商手中。報告認為短期影響有限，3.2T產品大規模普及需至2029年，超大規模雲服務商已佈局美國本土製造，政策目標為“下一代產品生產地”而非立即替代現有供應鏈。