觀點網訊：8月26日，中金公司研究部發布《逆風下的韌性：歐洲經濟市場快評》。近期歐元區經濟意外指數迅速攀升至2023年以來的最高水平，市場此前預期較低。

根據彭博一致預期，中東局勢發酵以來，歐元區經濟增長預期下修幅度較大，較年初一度下修0.6個百分點，幾乎減半；通脹預期上修幅度最大，從年初的1.8%上調至2.8%。原因在於歐洲能源進口依賴度較高，且尚未完全走出前期俄烏衝突的影響。

中金認為，中東局勢的影響目前低於市場預期，歐洲各類前瞻性調查數據自5月起觸底回升。2季度歐元區GDP環比增長0.4%，同比增長1%，均超市場預期。即使剔除波動較大的愛爾蘭，GDP環比增長也在0.3%左右。

歐元區服務業和綜合PMI在8月均已回到景氣區間，綜合PMI指向GDP三季度環比約0.2-0.3%的增長。同時，8月製造業PMI已達到2022年以來最高水平，其中製造業新訂單景氣度明顯提升。

中金分析，這背後存在兩層驅動：一方面，全球經濟展現韌性，為歐元區外需提供支撐。標普報告顯示，歐元區新出口訂單持續回暖，出口業務實現四年半以來首次正增長。另一方面，國防開支擴張的拉動效應逐步顯現，歐元區和德國的國防相關領域產能利用率均已在10年均值以上。

中金指出，歐元區滯脹風險有所緩釋，下半年或進入慢復甦。市場目前預計歐央行9月加息概率為95%，預計今年全年共加息2次（其中6月已加息一次）。

對於歐洲權益市場，中金持樂觀態度，建議自下而上挖掘投資機會。歐洲斯托克指數二季度每股收益增速已升至18%，為2023年以來的新高水平。