觀點網訊：8月19日，瑞銀髮表研究報告，首次覆蓋港股富衛集團（01828.HK），給予“中性”評級，目標價32港元。
富衛成立於2013年，專注亞洲市場，業務遍及10個市場，核心市場為中國香港、泰國及日本。報告指出，亞洲保險市場受保障缺口擴大、財富創造及政策支持推動，富衛具備低基數增長、科技靈活性及與主要銀行獨家合作等優勢。
瑞銀預測，富衛2025至2030年新業務價值及稅後營運利潤年均複合增長率分別達12%及16%。但集團高度依賴第三方渠道，2025年貢獻新業務價值78%，相關渠道監管風險較高、佣金競爭激烈。
瑞銀指出，富衛2025年內含價值僅相當於友邦保險（01299.HK）的8.9%。該行預期富衛2025至2030年新業務價值年均複合增長率將低於友邦保險的15%水平，原因包括友邦在中國擁有地理擴張機遇，以及富衛以經紀為主的業務模式面臨較高監管風險。