觀點網訊：8月18日，中郵證券發佈關於貴州茅臺的研報，維持“買入”評級。研報指出，貴州茅臺淡季收入短期承壓，提價有望帶動下半年改善。
上半年，貴州茅臺實現營業收入907.03億元，同比增長1.47%；歸母淨利潤445.17億元，同比下降1.95%；扣非淨利潤444.64億元，同比下降2.04%。
研報預計，2026年公司營收1776.38億元，同比增長3.25%；歸母淨利潤831.71億元，同比增長1.03%，對應當前股價PE為19倍。2027年公司營收1855.91億元，同比增長4.48%；歸母淨利潤862.19億元，同比增長3.66%，對應當前股價PE為19倍。2028年公司營收1945.43億元，同比增長4.82%；歸母淨利潤912.85億元，同比增長5.88%，對應當前股價PE為18倍。
研報認為，公司飛天動銷穩健、淡季批價穩中有增，為提價奠定基礎；下半年逐季進入低基數，疊加飛天等產品提價，營收利潤增速有望環比改善。
此外，2025年公司分紅加回購佔利潤比例為86%，若按2026年86%的分紅率計算，對應當前股價股息率為4.4%。