觀點網訊：西藏旅遊股份有限公司日前披露2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入1.87億元，同比下滑12.37%；利潤總額2418萬元，同比增長36.73%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2327.38萬元，同比增長39.47%。
利潤結構顯示，2327.38萬元歸母淨利中，非經常性損益達1275萬元，佔比約55%。其中處置子公司江西新繹80%股權貢獻收益約850萬元，理財收益300萬元，政府補助96萬元。剔除一次性損益後，扣非歸母淨利潤1051.90萬元，同比增長81.27%。
公司全年實現投資收益3830萬元，而上年同期僅27萬元，猛增逾138倍。該筆收益來自與西藏旅投合作的印度香客接待業務，以投資收益方式確認，是利潤的主要來源。
分業務看，旅遊景區作為核心命脈，全年收入1.36億元，同比下滑17%，毛利率由37%降至23%，一年回落14個百分點。林芝片區是重災區，營收1.10億元、同比下滑26%，毛利率18%、同比下滑21個百分點；旗下核心運營主體林芝新繹營收8501萬元、淨虧2291萬元。年報將下滑歸因於地區文旅市場整頓治理與重大項目建設影響。
阿里片區則是唯一亮點，營收2653萬元、同比增長80%，毛利率由7%躍升至40%，運營子公司實現淨利564萬元扭虧為盈，受益於岡仁波齊5A創建基礎設施投入、印度香客入境接待及昆莎、普蘭雙機場航班加密。
旅遊服務收入2797萬元、同比增長47%，毛利率16%；其中出入境商旅營收1403萬元、同比增長94%，簽證便利化與印度香客接待是主要拉動。旅遊文創收入1684萬元、同比微降2%。
經營活動現金流淨額3129萬元、同比下滑58.96%。2026年第一季度，這一趨勢延續：營收2441萬元、同比下滑4.4%，歸母淨利虧損2000萬元、較去年同期虧損912萬元擴大逾一倍，扣非淨利虧損2131萬元。公司總資產14.53億元、淨資產10.60億元，扣非淨資產收益率僅1.32%，母公司未彌補虧損6970萬元。