觀點網訊：8月3日，摩根大通發表研報，將恆隆地產目標價由12港元下調至10港元，維持“增持”評級。
摩根大通指出，恆隆地產上半年核心純利同比跌10%，主要受武漢公寓非現金撥備影響；若撇除該撥備，核心純利僅跌2%，符合預期。
該行認為市場對恆隆地產的看法過於悲觀。恆隆地產內地商場上半年商戶銷售額同比增長17%，其中第一季升24%、第二季升9%。管理層預期下半年商戶銷售額可錄高單位數增長，指引較該行預期為佳，反映非奢侈品牌租戶表現強勁及品牌組合持續多元化。
股息方面，管理層表明再減派息的可能性不大，並指當盈利穩定（利息資本化比率正常化、不再有物業撥備）及杭州恆隆廣場貢獻提升時，可考慮增加股息。
摩根大通預計2026至2028年股息維持平穩，每股料維持0.52港元，股息率約7.1%，具吸引力。
目標價基於每股資產淨值預測折讓63%，低於歷史平均1.5個標準差，以反映環球奢侈品牌較弱的情緒。