觀點網訊：2月3日，中銀國際發佈研究報告，維持小米集團“買入”評級，目標價47.88港元。

根據報告內容，1月小米電動車交付量超3.9萬臺，按年升70%，按月跌20%，表現優於同行，主要得益於YU7儲備訂單及金融促銷方案。

中銀國際考慮到高毛利SU7-ultra車型佔比下降，估計去年第四季毛利率或按季下滑1-2個點，但規模效應將推動營業利潤按季提升。同時將小米2026/2027年營業利潤預測下調至55億元/101億元人民幣，認為其AI領域投入將為估值提供支撐。