2025觀點商業年會·現場快訊：11月12日，觀點機構主辦的2025觀點商業年會在上海舉行。

下午的零售消費峯會中，國泰海通證券投行結構金融部執行董事趙陽分享了REITs與商業資產管理相互成就的最新觀察。

作為國內最大REITs持有機構之一的代表，趙陽表示，僅僅過了一年，市場對消費REITs的認可度就發生了翻天覆地的變化。回想去年前幾隻消費REITs獲批時，募集並不容易。國內商業頭部央國企高層領導帶隊，多次向投資人一對一路演，依然有許多投資人持謹慎態度。

而在今年，不論是一級市場還是二級市場，消費REITs都已成為市場上最受歡迎的REITs品類之一，"現在是一份難求，比如華潤消費REIT剛剛預披露，份額就已經拿不到了"。

她認為，這一轉變說明，以往難以被量化的商管能力，通過REITs得以被定價。商管的產品力，被投資人、被企業、被市場及媒體等關注、認可，比如一個購物中心的動線設計、品牌組合、車位與租賃面積配比、客流量、客單價等等，這些以往不被關注的商管產品細節，現在會被投資人與資產未來的經營績效聯繫在一起，影響資產估值和REITs股價。

“現在已經很難說，到底是REITs成就了商管，還是商管成就了REITs。”趙陽表示，市場的投資邏輯已經從以往“看主體”轉向“看資產”、從“偏債性”轉向“偏股性”的，是非常可喜的。