養老社區毛利率不足20%，互聯網居家養老業務增長4倍

觀點指數 在6月18日觀點指數研究院發布的《“适老”消費丨2025年二季度康養發展報告》中，我們發現，當前養老社區行業面臨成本上升、競争加劇等壓力，部分機構毛利率呈持續下滑，而互聯網居家養老企業的規模逐步顯現。

據泰康之家年報數據顯示，其醫養康甯闆塊2022-2024年毛利率分别為31.0%、22.3%、12.3%，三年間顯著下降。從成本構成來看，日常運營中的人力成本、服務成本持續增加，不斷壓縮利潤空間；養老社區因适老化改造、特殊護理服務等需求産生額外資金投入；旗下醫院在醫療設備采購、醫護人員薪酬發放、藥品及耗材采購等環節的支出，推高了整體的運營成本。

企業經營方面，復星集團醫療健康服務實現76.47億元的營收，但毛利率僅為22.71%，盡管較前期有所增長，但仍處于平均水平。興業控股大健康養老業務營收2.03億港币，養老床位增加26.5%並實現扭虧為盈，經營利潤達0.096億，增長188%，不過其養老社區入住率僅為76.8%，下降變動3.2%，市場競争力有待提升。

愛侬養老是以居家養老服務為主業的上市企業，2024年實現營收4844萬元，受市場競争激烈和人力成本上升影響，毛利率不足20%。朗高養老深耕醫養結合領域，診療護理服務占比43.5%，但2024年仍虧損2100萬元。雅高養老康養園區咨詢服務毛利率雖維持在46.5%的較高水平，但也面臨市場環境變化出現大幅下降的情況。

數據來源：上市企業财務報告，觀點指數整理

相較于傳統養老社區的發展模式，互聯網居家養老憑借服務便捷、成本可控等特點實現快速擴張，規模效應逐步顯現。平安健康财報顯示，該企業實現營收48.1億元，調整後淨利潤1.58億元，其中居家養老業務收入同比增長413.5%，並通過線上線下服務融合，滿足老年群體的多樣化養老需求。

京東健康披露的數據顯示，其總收入582億元，淨利潤47.9億元，醫療服務闆塊表現較好。5月13日啟動的京東護士到家“領航者計劃”，針對老年人、術後康復人群、重症卧床患者等群體，提供專業上門護理服務，並開展“家庭病房與安甯療護”服務合作，打造線上醫療服務平台，推動醫療服務向便捷化、個性化的方向發展。

熙康雲醫院公司全年收入5.01億元，其中居家護理業務收入同比增長77.7%。該公司互聯網醫療服務覆蓋494.4萬人次，在線問診量達246萬人次，同比分别增長20.8%和49.3%。公司推出的AI智能服務助手“浙小護”、“熙小護”顯著提升服務效率，帶動居家護理服務量達33.2萬人次（同比增長114.9%），護理資訊服務覆蓋32.4萬人次（同比增長64%）。

近期，醫療康養行業融資市場活躍度提升，多個細分領域頻繁發生B輪融資事件，如新航智創完成3000萬元融資，資金主要用于智能醫療設備研發、健康數據中台優化及區域醫療服務網絡拓展，助力基層醫療機構實現遠程診斷與慢病管理數字化。

互聯網陪診平台院小陪獲得1000萬元資金，計劃對智能匹配繫統進行升級，並深化與醫療機構合作，並推出AI智能提醒、健康檔案管理等功能。此外，愛連健康融資後持續拓展“養老到家”服務，整合線上線下資源，構建居家養老生态。

專業機構預測數據顯示，中國AI健康管理市場呈現快速增長态勢，2027年預計增至2.59萬億元，年復合增長率超20%。細分領域方面，醫療咨詢服務、消費者健康服務、健康解決方案及慢病管理的AI滲透率預計分别達到25%、75%、25%及5.3%，市場發展空間持續拓寬。

在互聯網醫療領域，京東健康、平安健康、騰訊健康等頭部企業紛紛發力。京東健康與諾和諾德合作推進慢病管理數字化，基于醫療大數據與AI輔助診療繫統，構建“預防-診療-管理”全周期服務體繫。同時配套線上問診、藥品配送等服務，推動了優質醫療資源的線上化延伸。

觀點指數認為，這場以推理AI科技為核心的變革，正悄然重塑養老與健康管理的産業形态，為老齡化社會打造更具韌性的健康保障體繫。

本文節選自《“适老”消費丨2025年二季度康養發展報告》
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