編者按：2025年，面對新的環境，企業與個體正在加速打破邊界，不斷向外學習與交流，尋找互融互通的合作機會。

因應時代演變，博鰲房地產論壇升級為博鰲房地產論壇系列活動，繼續推出“2025博鰲觀點訪談”系列報道——“博鰲·融合的力量”。

通過對全產業鏈代表性企業的調研與交流、深度採訪與對話，探尋融合的商業新力量。期待這股力量能穿透產業壁壘，帶動產業鏈及經濟的發展和升級。

觀點網 國際地緣政治局勢緊張，金融市場出現大幅波動，面對外圍貿易環境的急劇變化和金融市場的驚濤駭浪，華中科技大學現代經濟學研究中心主任、教授歐陽紅兵指，打鐵還需自身硬，只要中國處理好自身問題，與香港持續互聯互通，外圍的影響不足為懼。

2024年，互聯互通迎來了第十個年頭，為上海、深圳及香港提供了創新、穩健及高效的跨境交易基礎設施，連接內地與香港資本市場。

經過十年的發展，互聯互通持續深化，港股通每日交易額也從推出時約9億港元，上升至去年截至10月平均接近440億港元，升幅達46倍。

下一步，市場還可以做些什麼呢？

華中科技大學現代經濟學研究中心主任、教授歐陽紅兵在2025觀點資本圓桌接受專訪時表示，香港資本市場具備多元化的金融產品，是上海和深圳市場相對缺乏的，例如有着國際聲譽的保險業和風險管理產品，加上非常成熟的金融服務諮詢，這也是金融行業重要的補充，市場空間仍然非常之大。

“目前我們不是太關注的品種或者是領域都可以探討，如香港已經發展成熟的綠色債券。”

他提到，IPO可以作為互聯互通機制一個重要補充，對內地有好處之餘，又可以強化香港國際金融中心地位的一個重要管道。尤其是目前並不多海外公司來港上市的情況下，若將IPO納入互聯互通可以增加其吸引力。

香港今年新股市場首季集資額飆升287%至182億港元，全球排第四；首季錄得15宗IPO，前五大新股全為內資企業。

不過在擴容的同時，他認為亦需要持續改善原來不足的地方。

歐陽紅兵指，目前仍有大量內地投資者由於不符合滬深港通的條件無法進入香港市場，希望措施可以進一步降低門檻，從而擴大互聯互通投資者的參與範圍。

同時，香港應擴展互聯互通的風險管理水平，大膽拓寬互聯互通覆蓋的資產類別，及加快新增產品的推進速度，令其成為一個更成熟更健康的市場。

他又指，互聯互通在更大背景下是人民幣國際化的一部分。因為香港是最重要的互聯互通基地，所以極大地強化了香港金融市場與內地連接，或者說作為內地資本市場窗口的地位和作用。

環球銀行金融電信協會最新數據顯示，今年1月份，在基於金額統計的全球支付貨幣排名中，人民幣保持全球第四大最活躍貨幣的位置，佔比3.79%，2024年12月份佔比為3.75%；與2024年12月份相比，所有貨幣支付金額總體增加了1.1%，人民幣支付金額總體增加了2.1%。

歐陽紅兵表示，人民幣得到大量的使用正是反映了人們對於中國和中國經濟的信心，也是人民幣國際化最重要的基礎。而香港毫無疑問會是離岸人民幣業務最大的中心，這個是在全世界恐怕沒有哪一個地方能夠替代的。就是因為香港這麼一個極其特殊的地位，這一點也是香港最大的優勢。

“人民幣國際化，最重要的窗口和管道可能都在香港，加上這裏的資本市場環境，如果能夠實現發行人民幣國債，可以極大地強化香港的地位。”

另外，在目前地緣政治緊張、全球貿易環境不明朗的情況下，歐陽紅兵認為，打鐵還需自身硬，中國最重要的是處理好自己的情況，外圍的因素不足為懼。

對於中國當下一系列經濟結構的問題，特別是投資與消費的再平衡，他認為，如果可以提高市民收入，消費意願亦會隨之而增加。

同時，最顯而易見的機會就是大量的存款在銀行裏面，如果貨幣政策適度寬鬆，比如說降息降準，意味着錢要從銀行裏面流出來，而且現在不太可能流向房地產市場，所以資本市場會是其中一個選擇。

儘管外圍環境充滿不確定因素，但他相信只有一部分企業受到影響，如對外貿高度依賴的企業。“中國仍然有很多企業非常強大，影響其實不是很大。”

以下為觀點新媒體對華中科技大學現代經濟學研究中心主任、教授歐陽紅兵先生的訪問實錄（節選）：

觀點新媒體：外圍環境動盪對中國市場有什麼影響？

歐陽紅兵：儘管受到外圍環境衝擊，我個人認為主要受影響的是比較高度依賴外貿的一些企業，影響其實不是很大。

用一句國內的俗語叫做“打鐵還需自身硬”，最重要的是解決好自己的問題，就是要解決當下一系列經濟結構中的問題，特別投資與消費的再平衡。

同時我們還要看到，即便是在中國經濟存在內在的一些結構性問題，但在發展新質生產力的口號底下，我們在供給側依然還有大量機會。強大的產業鏈和供應鏈，使得中國在整個產業革命以人工智能或者說新能源行業裏面，佔據着很大的優勢，也就是說，與這些行業有關的企業都還有很大發展空間。

對於資本市場來說，最顯而易見的機會就是大量的存款待在銀行裏面，所以一方面國家要適度寬鬆，也就是貨幣政策適度寬鬆，比如說降息降準，意味着錢要從銀行裏面流出來。

從銀行裏面出來去到哪裏？去房地產市場很艱難，資本市場顯然是一個出口。

觀點新媒體：近期匯率波動比較大，現在會不會是人民幣國際化比較好的窗口？

歐陽紅兵：這些年國際貿易中，人民幣使用率大約是5.8%，顯著提高了。尤其是在周邊國家，人民幣得到了大量使用。

人民幣國際化最重要的基礎是人們對於中國和中國經濟的信心，簡單說是外界在現在這種很複雜的局面下，信心進一步強化，反映在人民幣的使用會增加。

香港毫無疑問是離岸人民幣業務最大的中心，這在全世界恐怕沒有哪一個地方能夠替代的，這是香港最大的優勢。

人民幣國際化最重要的窗口和管道可能都在香港，加上這裏的資本市場環境，如果可以在香港發行人民幣國債，將極大地強化香港的地位。

觀點新媒體：互聯互通措施已運行10年多了，下一步我們還可以做些什麼？

歐陽紅兵：互聯互通要擴容。香港具備優勢的金融產品，比如說有着國際聲譽的保險業和風險管理產品，再加上非常成熟的金融服務諮詢，這是金融行業的重要補充，空間非常之大。

其次是綠色債券，香港其實已經做得很好了，而且背靠的是一個在全世界都極具優勢的綠色產業，他們有大量的需求。

另外一個例子就是IPO，作為互聯互通機制的重要補充，其實是很多人翹首以盼的。

這些都是可以探索的，這個空間在未來10年會非常之大。對內地有好處，又能強化香港的國際金融中心的地位。

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