觀點網訊：6月4日，建銀國際發佈2025年下半年港股展望報告，預計恒生指數下半年將在22,000至26,000點區間波動，建議第三季度逢低吸納。

報告指出，今年以來港股韌性增強，熊牛切換進一步走向深入，主要體現在兩個方面：港股底部持續抬升，成交配合，一、二級市場良性循環初步建立；投資邏輯由估值修復向基於新生產力和高質量發展的估值重估轉變，風險回報和可投資性明顯改善。

建銀國際認為，2025年下半年將是夯實港股新一輪牛市基礎的關鍵階段。主要影響因素和事件窗口包括：7-8月美國與主要貿易伙伴談判結果；美國大美麗法案及財政問題進展；美聯儲重啓降息的節奏及力度；美元下行週期逐步確認，有望為港股帶來更多流動性；市場對中國經濟韌性、人民幣匯率和企業盈利前景的再評估；7月、10月及12月中央政治局會議、四中全會和年底中央經濟工作會議等將是重要的增量政策觀察窗口；"十四五"規劃綱要相關文件出爐將為行業和主題投資提供更清晰的指引。而美聯儲9-12月或重啓降息，8月貨幣政策框架再評估及Jackson Hole峯會很可能將為重啓降息鋪路，但後續降息空間，特別是2026年，仍存高度不確定性。