觀點網訊：4月1日，海通國際發佈研究報告，維持特步國際“優於大市”評級，目標價6.7港元。報告預期，2024-2026年特步國際歸母淨利潤分別為11.5/13.2/15.4億元，同比增長11.2%/14.6%/17%。2023年公司收入和利潤符合預期。
報告指出，2024年跑步、兒童、線上有望成為特步品牌增長引擎。特步品牌將繼續深耕大眾運動市場，推出更多高性價比產品獲取市場份額。該行預期2024年特步主品牌增速為中/高單位數，兒童快於成人，線上略快於線下。主品牌費用率預期將回落至11-13%的合理區間，利潤率水平有望提升。
此外，時尚運動JV預計有雙位數強勁增長，同時也會加大廣告費用投入，預計虧損不多於過往兩年的金額。專業運動JV預期延續雙位數較快增長，24年索康尼並表特步國際，有望提升毛利率水平並減少聯營收入的扣除，專業運動JV利潤貢獻有望增加。