觀點網訊：2月7日，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊在研報中對平準基金進行了解讀。

他們預計規模達2000億的平準基金將有助於穩定A股市場。

自2021年初以來，股市已下跌63%，而股息收益超過債券收益，居民潛在的財富創造和情緒也需提振，這些都與國企改革主題相契合。

根據國際經驗，政府直接干預股票市場並非罕見，其效果取決於干預規模和配套措施。

高盛預測，國家隊過去一個月已買入約700億元A股，平準基金的規模約為2000億元，佔流通市值的0.8%。資金來源包括國企現金、中央匯金和中投、保險及養老基金、外匯儲備以及央行。政府購買將有助於打破股市螺旋式下跌，而改革、政策一致性以及應對宏觀經濟結構性挑戰的計劃是中國股票估值回升的必要條件。

平準基金的主要投資方向是國家隊偏好板塊、寬基指數ETF高權重股、現金回報策略及優質中國國企。如果國家隊的支持力度不及預期，市場保證金追加和系統性風險總體可控，但中小盤股相對風險較高。