2024年2月1日，上海 — CBRE世邦魏理仕近日發佈《2024年中國投資者意向調查》，從投資意向、投資策略、融資和利率環境，以及社會、環境和治理（ESG）等四個方面，分析了投資者對於2024年中國商業地產大宗交易市場的觀點和策略偏好。

調查發現，2024年投資者的總體情緒有所改善，選擇“更積極投資”的受訪者比例提升至47%，相比2023年增加了13個百分點，並且在時隔一年後淨投資意向再度回正。

數據來源：2024年及歷年中國投資者意向調查，世邦魏理仕研究部，2024年1月

世邦魏理仕認為，市場情緒改善的動因來自於多個方面，包括資產價格的調整，國內利率的持續下行，較低的基數，以及對於2024年中國經濟邁向常態化增長並推動商業地產租賃需求反彈的預期等。世邦魏理仕預計，2024年全國大宗物業投資交易額將與2023年基本持平，短期內國內機構及產業資本仍將是投資市場中的主力買家。

世邦魏理仕中國區總裁李凌表示: “2024年，開放創新和提質增效將繼續推動中國經濟的曲折式復甦，各類商業地產需求有望溫和增長。我們認為，租賃市場改善與資產價格磨底並行，併疊加國內低利率的環境，將為核心商辦和物流地產的價值發現創造良機。與此同時，在中國經濟邁向‘高質量增長’進程中所湧現的長租公寓、生物科學園區等新興領域值得重點關注。”

從投資策略來看，調查發現，工業物流連續四年成為最受投資者青睞的物業類型，但青睞度相比上年出現明顯回落。儘管2023年高標倉市場的供應高峯導致租賃市場承壓以及資產價格波動，2024-2025年主要城市新增供應迅速回落將令高標倉的租賃基本面得到明顯改善。

租賃住宅關注度進一步上升，蟬聯最受青睞的物業類型第二位。2023年全國租賃住宅相關大宗交易19宗，交易額同比增長近80%至108億元。世邦魏理仕建議投資者優先關注人口持續流入且中高收入崗位較多的一線城市和杭州、南京、武漢、成都等強二線城市。

受益於消費場景和旅遊出行的全面恢復以及消費基礎設施REIT的推出，零售物業和酒店的關注度也已經觸底回升。但需要指出的是，並非所有項目的表現都將會從市場復甦中同等受益，運營能力將是重要的差異項。

註釋：住宅類（開發銷售）為2024年新增選項。

數據來源：2024年及歷年中國投資者意向調查，世邦魏理仕研究部，2024年1月

從地域分析，投資者進一步聚焦京滬。66%的受訪投資者選擇上海為2024年最受青睞的國內商業地產投資目的地，再次位居榜首，且該比例創下自2015年我們首次開展這一項業內調查以來的新高。北京以26%的佔比仍位居次席，較上一年的23%同樣有所上升。

數據來源：2024年中國投資者意向調查，世邦魏理仕研究部，2024年1月

分投資者類型來看，機構投資者呈現出最強的投資意願，房地產基金的投資意向較2023年邊際改善，但開發商在持續的現金流壓力下的淨出售意願進一步強化。

在融資和利率環境方面，76%的投資者預計中國央行將在今年繼續調降政策利率，與此同時，2024年美聯儲將極大概率進入降息週期，並帶動除日本以外的亞太區主要市場利率水平回落。跨境投資者所面臨的嚴苛金融環境有望得到逐步改善。

環境、社會與治理（ESG）方面，最新調查結果顯示，已經或計劃將環境、社會與治理（ESG）納入投資決策中的受訪者比例高達91%，較上一年提升了2個百分點。綠色改造和開發為投資者最主要的ESG舉措。此外，綠色能源設施也逐步進入投資者視野。近七成投資者願意給與ESG資產一定程度的溢價，相較於去年調查略有下降；但高溢價意願（10%以上溢價）的投資者比例有所上升，以外資房地產基金和開發商為主。

數據來源：2024年中國投資者意向調查，世邦魏理仕研究部，2024年1月