觀點香港網訊：10月17日，安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成指，中國目前經濟增長疲弱是因為自 2022年以來房地產行業活動急劇收縮，預計房地產行業的結構性下行將繼續拖累中國GDP增長。房地產已經不再是中國主要增長動力，中國綠色能源和數字經濟的快速增長支撐了消費和固定資產投資（製造業和基建），減輕房地產銷售和投資收縮帶來的負面影響。

中國人民銀行的綠色金融統計數據顯示，中國的綠色能源行業以雙位數的增速增長，佔2022年GDP近 10%。該行推論，中國綠色能源和數字經濟的綜合規模在2022年可達到GDP的18%，迅速趕上收縮後的房地產行業於2023年上半年的GDP比重（19%）。在強勁需求和政策支持下，這兩個行業有望取代房地產行業，成為中國新的增長引擎。

安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成表示，展望未來，認為房地產的投機需求或將不復存在，僅剩下首次置業、住房升級初城市化等真正的購房者需求。預計新建住宅和銷售量將會下降，但房地產行業一旦達到新的平衡點，將逐漸減少施累中國投資和 GDP增長。從中期來看，認為綠色能源和數字經濟增長將帶動生產及私人和公共投資，而電動車、再生能源和科技等行業將促進消費，加上因電動車出口增加及進口化石燃料減少而帶來淨商品貿易順差，中國GDP將進一步增長。

另外，安聯投資全球股票投資總監 Virginie Maisonneuve表示，美國和歐洲的中央銀行已經分別實施了約18 個月和一年多的緊縮政策。然而，目前美國經濟看起來比歐洲更具韌性。這種分歧主要是由於美國在新冠肺炎疫情期間為消費者及不同領域提供大規模的財政支持。美國、中國和歐洲等主要世界經濟體之間的重要分歧則是地緣政治事件對行業的影響。此外，中國和其他國家之間亦將出現關鍵分歧。與大多數國家不同，中國在面臨多重挑戰下采取寬鬆模式，更關鍵的是中國正從以房地產驅動的債務主導經濟轉型為更成熟的創新主導經濟。

她又指，物價上漲持續且經濟數據強勁，幫助各國央行鞏固利率將長時間維持在較高水平的論調。同時企業無法再用無限的債務來支持增長。因此，資本回報的門檻必然提高。債務成本上升對於不同規模的企業的影響也不盡相同，因為大型企業較小型企業容易獲得融資。