觀點網訊：4月24日，中國首席經濟學家論壇理事，瑞信董事總經理、亞太區私人銀行高級顧問陶冬發表題為《中國復甦超預期，矛盾依然存在，打破通縮心態至關重要》的文章。
陶冬在文章中表示，中國經濟在第一季度擴張了4.5%，大幅快過分析員們的預測中位數，為全年經濟復甦開了一個好頭。數據顯示，經濟的疫情後修復順利，其中第三產業為GDP增長貢獻了3.1個百分點，成為帶動一季度增長的主要動力。
陶冬認為，中國經濟已經擺脫了去年的增長困境，修復性復甦已經全面展開。但是經濟也存在着明顯的矛盾。第一個是消費復甦和收入預期低迷之間的矛盾，餐飲、旅遊、會展的火爆和大宗耐用品消費的低迷形成強烈對照，居民可支配收入增長以及增長預期不理想。
第二個是融資熱烈和實體投資不足之間的矛盾。今年首季社會融資數據無論在數量還是在結構上都很好，但是對國企以外實體經濟的帶動作用沒有想像的大。
第三個是出口爆發和新出口訂單萎靡之間的矛盾。3月份出口數據遠好過預期，也遠好過越南等國的數據。
最後一個是經濟回暖和通縮預期之間的矛盾。從CPI數據上看中國經濟尚未進入通縮，但是企業和個人預期和行為卻已經見到通縮心態了。
文章指出，新一屆政府在推動經濟增長上，決心和力度都不小，也見到了一定的成效，不過刺激政策的乘數效應暫時還不理想。政策聚焦點應該放在打破通縮心態上。要想打破逐漸固化的預期，雷霆手段好過“擠牙膏”式推出政策。
此外文章指出，美國的通貨膨脹已經受控了，但是迴歸到2%的政策目標卻需要很長的時間。同時，3月份發生的中小銀行流動性危機也暫時穩定，無須監管部門採取進一步緊急行動。這種情況下，陶冬認為美聯儲會在5月3日再次加息25點，結束這一輪加息週期，然後進入觀察期，不急於做出下一個政策利率動作。