觀點網訊：3月8日，穆迪將路勁基建有限公司的公司家族評級(CFR)和該公司全資融資平臺的有支持高級無抵押評級從“Ba3”下調至“B1”。同時，穆迪將路勁及其全資融資平臺的評級展望由負面上調至穩定。

穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示：“評級下調反映了我們的觀點，即未來12至18個月，路勁疲弱的信用指標和經營規模的下降將不再支撐該公司此前的評級水平。”

Lai補充道：“展望穩定反映了我們的預期，即路勁將在未來12-18個月內保持充足的流動資金和來自收費公路業務的穩定經常性收入。”

據觀點新媒體瞭解，穆迪預測，2023年路勁的合同銷售額將下降10%至人民幣360億元左右，2022年將下降18%至人民幣406億元左右。疲弱的銷售表現反映出該公司在過去一到兩年裏土地補充放緩以保持流動性。銷售額的持續下降將削弱該公司未來12個月的運營現金流和信用指標。

鑑於該公司籌集新資金的能力減弱，並可能使用其內部現金來源償還到期債務，其流動性緩衝或在未來12至18個月內減少。然而，穆迪預計路勁在未來12至18個月內將保持充足的流動性，因為該公司境內外銀行融資渠道一直保持穩定。

此外，穆迪預計，該公司的收費公路業務將有助於緩解其房地產開發業務的波動性。具體地說，得益於收費公路業務和印尼高速公路收入的穩定增長，來自該部分業務的經常性收入將在未來12-18個月內覆蓋路勁利息支出的約30%-33%。

另一方面，公司土地儲備在國內的地理集中度、公司中等的信用指標以及與新的收費公路收購相關的執行風險也限制了其公司家族評級。

在環境、社會和治理(ESG)因素方面，穆迪考慮了路勁的所有權集中在其控股股東惠記集團有限公司，截至2022年6月30日，惠記集團持有該公司45%的股份。

如果路勁在保持充足流動性和改善信用指標的同時增加合同銷售額，穆迪可能會上調其評級。如果路勁的合同銷售額、信用指標或流動性減弱，或者如果該公司積極尋求擴張，穆迪可能會下調其評級。