觀點網訊：7月22日，中原按揭董事總經理王美鳳表示，在美元拆息上升、香港銀行結餘縮減下，港元拆息逐步上揚，今日與樓按相關的1個月拆息升至1.01%，市場H按息升至2.31%(以H+1.3%計)，創逾兩年新高。美元1個月拆息已升至2.2%水平，即使今日港元1個月拆息再升至1.01%，與美息差距仍逾1釐之闊，港美息差拉闊將繼續引發套息交易及銀行結餘收縮，事實上，近日金管局已接連承接港元沽盤令香港銀行結餘跌穿2,000億港元水平後再降至本月25號約1,648億港元。

王美鳳指出，銀行結餘收縮是香港加息週期的正常過程，是次加息週期亦如過往一樣經歷4個階段，包括港息未有跟升而導致港美息差拉闊；套息活動增加等因素令港元轉弱觸及7.85弱方兌換保證水平，引發資金流出及銀行體系結餘收縮；銀行體系結餘累積縮減令拆息逐步加快上升；以及1個月拆息升至超過1.5釐至2釐水平、銀行結餘顯著縮減，繼而港P上升。

王美鳳表示，香港現時仍處第3階段，但由於美國已預期於很大機會於本月進一步大手加息0.75釐，屆時聯邦基金利率已達2.25%以上，在美息進一步上升、港美息差再拉闊、銀行結餘進一步收縮情況下，料1個月港元拆息短期內將升穿1.2%，令H按息升穿封頂息率(現主要為2.5%)，而當1個月拆息逐步升至超過1.5釐至2釐水平，及銀行結餘再顯著縮減時(尤其跌至低於千億元水平)，港P最快於第3季內已具備條件上調；由於銀行一般不會單邊加P而是上調存貸息率，故此實際加P時間視乎銀行衡量資金成本而定，估計香港按息年底仍較大機會處於3%附近水平。 (過往於2018年9月，當銀行結餘降至千億元以下水平以及1個月拆息顯著升至1.8釐，港P開始上調)。