觀點地產網訊：6月21日，滙豐發佈公司研報稱，彩生活通過併購快速擴張已經成為管理面積第一的物業管理企業，其投資增值服務已進入成熟階段，用戶羣擴大，盈利穩定增長。故首次予其“買入”評級。
滙豐認為，彩生活在2017年的物業管理面積已經達到2.76億平方米。雖然從其小規模的母公司花樣年控股受益不多，但得益於其侵略性的併購戰略，彩生活的擴張已經步入快速軌道。從2014年到2017年，彩生活物業管理面積的年複合增長率高達37%，其99%以上的項目是由第三方開發的。滙豐預測，彩生活的物業管理面積將在2020年達到3.91億平方米。
彩生活是中國最早的物業管理公司之一，善於利用技術提高物業管理水平。截至2017年底，彩生活的O2O平臺活躍用戶已經達到3500萬。同時，彩生活的平臺和增值服務甚至已經覆蓋到其他物業管理公司管理項目的居民。彩生活已經和50多家其他物業管理企業建立了合作伙伴關係，合作管理面積截至2017年底已達4.64億平方米。滙豐相信，其精緻的O2O戰略將提高公司用戶的體驗，並支撐其核心盈利在2017到2020年增長率達到37%。
同時滙豐表示，從歷史上看，彩生活的物業管理費用結構偏重於佣金，所以其物業管理的毛利率較高。在合併收購的萬象美物業管理後，滙豐預期彩生活會將累計管理下的總建築面積並表計算。所以滙豐認為其物業管理部門的毛利率將會在2018-2020年中下降至32%-33%。
基於以上判斷，滙豐給予彩生活“買入”評級，並將其目標價定位11.50港元。截至6月22日10：36，彩生活港股報價為8.330港元。