觀點地產網 “只有當大潮退去的時候，你才能知道誰在裸泳。”——巴菲特這句舉世皆知的名言，看起來將在今天的中國房地產行業得到再一次驗證。

2016年以來，中國房地產從高歌猛進到迴歸平穩或者說下跌，政策成為了關鍵的指揮棒，調動與指引着整個行業的情緒。

擁有遠見和智慧的企業畢竟是少數，大多數仍然是隨波逐流。當潮起時，所有人都在潮頭搏浪、笑傲風雲，當潮落時，誰會是裸泳者？

當然，裸泳者並不一定就是失敗者，仍然擁有輾轉騰挪的空間；甚至而言，當所有人都是裸泳者的時候，能夠成為其中的佼佼者也未必不是一種出路。

對於中國房地產企業而言，2016年就是在流動性浪潮中起舞的大時代。這一年，房企通過私募債、公司債、中票等工具實現債券融資額1.14萬億元，同比增長26%，也是歷史首次突破萬億的年份。股權融資作為低成本融資的另一個渠道，在2016年也實現了進一步擴張。

進入10月後，隨着調控全面收緊，政策與流動性開始步入寒冬，甚至出現了斷崖式下跌。

2016年第四季度，中國房地產企業債券融資規模約1142億元，比第三季度的3411億元大幅下跌約68%。2017年1月，中國房地產企業債券融資規模僅133億元，同比下跌幅度達到92%，可謂“大潮退去”。

有市場研究報告就指出，2017年1月，40家典型上市房企完成融資金額摺合人民幣共計397.52億元，比2016年12月的717.97億元減少44.63%。根據計算，債權融資額度占房企融資總量的絕對比重，約99%。

有分析認為，2017年將是房地產行業銷售和融資的寒冬，房企能夠維持增長的前提是基本面未發生重大變化，以及擁有良好的現金流。但當流動性大潮退去，裸泳中的房企怎樣維持良好的現金流？裸泳者如何還能起舞？

債券市場退潮對房企最直接的影響是資金成本，從現實層面分析，房企一方面需要加快銷售實現資金回籠，另一方面，需要利用所有一切低成本融資渠道。

國內流動性收緊已經是事實，在人民幣貶值、輸入型通脹概率增大壓力下，貨幣政策基本不存在放鬆空間，央行2月3日提升逆回購利率就是明證。這種情況下，房企傳統的融資途徑已經所剩不多，只有銀行開發貸以及發行海外公司債等。接下來，如何找錢就是對所有房企融資能力的重大考驗。

不少房企開始順應形勢變化調整融資策略，從觀點指數研究數據中可以發現，2016年12月，房企美元債融資額上升至20.36億元（約人民幣141億元），比11月份增長達到10倍。40家典型上市房企樣本中，有10家房企在12月完成了外幣融資，其中9家為港股上市或A+H上市房企。

大潮已退，形勢逆轉。2017年，流動性已經不再是房企高歌猛進的催化劑，而是逐漸轉變成為了絆馬索。過去享受着貨幣政策紅利的“弄潮兒們”，大部分都將顯現裸泳真身。當樓市也開始調整，不再獨自繁榮，房企如何繼續起舞？

3月22-23日，觀點地產新媒體將在深圳舉辦“2017觀點年度論壇”，併發布“2017中國房地產卓越100榜”。因應“萬億時代的房地產”這一未來行業宏大前景。在行業、市場、政策環境面臨轉變之際，誰才是市場真正的弄潮兒？

在這裏，觀點地產新媒體將繼續盤點與表彰2016年中國地產界最具有代表性的企業，而他們能否在流動性潮起潮落中依然表現出色？

為此，觀點地產新媒體選取一批標杆性房企，通過觀察、分析和研究企業融資策略與變化，特別推出“卓越100房企融資現狀調查報告”系列報告。