觀點地產網 自3月7日市場傳出監管部門將打擊部分中介機構、開發商、小額貸款公司、互聯網金融平臺等發放用於購房首付款的貸款行為的消息以來，短短3天時間裏，有關首付貸的新聞甚囂塵上，首付貸鏈條上的相關方也對此作出了反應。

來自監管層方面的消息稱，北京市金融工作局正指導北京市網貸協會摸底涉嫌高槓杆房貸情況，目前通過監測預警平臺查控風險。另有相關知情人士透露，近期也和市住建委約談了此前曾因金融業務而陷入風波的中介機構。

因房價漲幅過快引發全國熱議的深圳市也作出反應。深圳市金融辦3月4日下發了一份防範房地產行業金融風險的函，其中提到，“現針對深圳房地產市場交易過熱，銀行、P2P、小貸公司等機構相繼參與‘首付貸’、高槓杆放貸、放大金融風險的現狀，研究如何防範金融風險，要求互聯網金融協會和小貸協會，對各自下轄企業推出槓桿放貸的情況進行排查，梳理出產品模式和涉及金額”。

另有媒體報道稱，央行上海總部於上週召集部分銀行了解與個人住房貸款相關的業務，一是希望各家銀行不要搞利率競爭；二是想要了解與會銀行的個人住房按揭貸款投放計劃；三是瞭解銀行與房產中介的合作情況。

而作為首付貸提供方的部分機構對此也作出了反應，即部分類似首付貸產品已經停止。

早前因金融業務陷入風暴的中介機構鏈家則表示，已不再辦理二手房交易首付貸服務。同時，鏈家已於2月底停止了新房首付貸業務。截至2月底，新房信用貸(首付貸)累計發放了不到3個億，目前在途餘額為1.2億。

在鏈家暫停首付貸的同時，有媒體報道稱我愛我家等也暫停了首付貸業務。不過，偉業我愛我家對此予以否認，稱公司並沒有涉足過首付貸業務，因此不存在暫停該業務一說。

受監管風暴影響，一時之間，以首付貸為代表的房地產“場外槓桿”成為了眾矢之的。

針對市場上部分首付貸“猛於虎”的言論，有機構認為，首付貸只是在有限範圍內解決部分購房客戶首期資金週轉的輔助工具，不必將它視為洪水野獸、更不是妖魔鬼怪。

據觀點地產新媒體瞭解，首付貸產品在市場上存在時間已有三年以上，中信證券的一份研報顯示，當前市場上的首付貸產品包括了世聯行“家圓雲貸”、中國平安新一貸、房天下首付貸、悟空首付貸、中原合e貸、綠地集團/廣州e貸的房e貸、樂融的樂融貸、三六五安家貸、搜狐搜易貸、房金所首付貸、平安好房的好房貸等。而相關資料顯示，上述“首付貸”產品絕大部分上線均超1年，部分甚至已推出長達三年以上。

鑑於此，有聲音就指出，在首付貸存續的這幾年的時間裏，就經歷了樓市從低迷到部分地區逐步回暖的階段，並非首付貸出現後，樓價就迅速上升了。

當然，說一線城市上漲完全是由首付貸等房貸槓槓助推引發未免有失偏頗。從本質上而言，一線城市房價上漲，最根本的原因還是商品住宅本身就存在較為嚴重的供不應求情況，而首付貸雖然降低了購房門檻，讓一部分不具備購買能力的購房羣體進入到了房地產市場，在一定程度上刺激了樓市需求端的增加，但影響程度畢竟有限。

該觀點援引早前央行行長周小川公開表態，從中國的情況看，個人住房貸款佔銀行總貸款中的比重還是相對偏低的，有很多國家個人貸款，特別是住房貸款可能佔總貸款的40%~ 50%，中國只有百分之十幾，比例較低。

因此這部分市場觀點就認為，首付貸是以住房按揭貸款為存在前提發放的貸款，在按揭貸款放款佔銷售額比例還比較低的前提下，很難做出首付貸佔比高的結論。除此之外，提供首付貸的，不少是一些上市公司。但上市公司的定期報告中卻並未出現過規模巨大到足以影響整個房地產市場的首付貸產品。

故而，他們認為，即使首付貸降低了購房門檻釋放了部分購房需求，但所能造成的影響也應當有限。

同時，該部分觀點亦表示，首付貸本質上是一種信用貸款，資金方必須承擔客戶無力償還的風險；信用貸款的風險遠高於按揭貸款，因為客戶萬一出現無力還款，首先拖欠的肯定是信用貸款，因此所有資金方都會謹慎審核借款人資質，確保借款人具備還款能力。“因此，出於對自身資金安全、風險控制角度考慮，首付貸資金提供方都會對經濟不穩定的地區、行業、發展商、項目採用限入條件；對借款人的工作、收入都有準入要求。能開展首付貸業務的區域、適用人羣其實非常有限。”

不過，就此種觀點，亦有相當市場人士持有不同觀點。他們分析，從貸款方的角度來看，當前首付貸的貸款方多為中介機構、開發商、小額貸款公司、互聯網金融平臺等，對於他們而言，發放首付貸的好處諸多。

以中介機構為例，首付貸一方面有助於促進房屋買賣交易的形成而帶來中介費的收入，另一方面，由此而來的金融服務費或者是利息收入同樣也是一塊充滿誘惑力的大蛋糕。

中原集團提供的數據顯示，2015年，該公司新金融業務總放款金額約30億元，2016年的目標是放款100億元，收益2億元。而截至2月29日，鏈家理財平臺數據顯示，其成交金額為180.5億，發放收益17.9億，用戶規模31萬。世聯行發佈的2015年年報也顯示，其首付貸產品“家圓雲貸”共計為公司帶來收入4.15億元，這部分收入佔世聯行2015年全年收入的8.8%。

高風險就意味着高收益，在巨大利益誘惑面前，再好的風險把控能力都要打上一個大大的問號，特別是如果首付貸所取得的綜合收益能夠完全覆蓋因信用違約而造成的壞賬損失，相信不少的貸款方都將選擇鋌而走險。

而從借款人的角度而言，會進行首付貸借款的人羣主要有兩類，一類是剛需或改善性的買房者，一類是房地產投資乃至投機者。對於前者而言，首付貸高額利息所帶來的還債壓力無疑會大大增加按揭人信用違約的風險。而對後者而言，在房價上漲帶來的利益誘惑下，其極有可能想盡一切辦法去採用包括首付貸在內的方式借錢炒房。

或許當下首付貸等“場外槓槓”的危害並不如部分人所形容般如洪水猛獸，但其中所隱含的巨大失控風險，或許正是監管部門所擔憂而必須提前防範的，畢竟倘若放任不管而由其繼續發展下去，所帶來的或許將是如2015年股市場外配資槓桿般的結果。