“房地產行業的價值鏈到底該由哪些環節來貢獻主要的盈利來源，目前在出現巨大轉變。”
2014博鰲房地產論壇·特寫 與大多數參會經濟學家一致，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士亦是在承認市場變化的同時，秉持較為開放且樂觀的態度。
在接受觀點地產新媒體訪問時，談及最近熱議的地方政府救市行為，巴曙松卻顯得有些嚴厲。
他指出，房地產市場當它還小的時候，政府調整力量影響可能會很大。就比如在股市尚未完全流通的時候，重要媒體的幾篇文章都有可能影響股市運行。
但當市場足夠大，有幾十萬億龐大規模的時候，調控是要服從市場規律的。“無論調控者還是房地產本身，要跟市場規律走，對市場運行應有基本敬畏之心，如果逆市場趨勢而動，就會被碾得粉碎。”
多元化是價值鏈的重構
在其近期發表的一篇文章中，巴曙松對於房地產市場的“拐點”進行了較為詳細的剖析和闡述。巴曙松認為對於目前的中國房地產市場而言，首先遇到了供給的拐點，需求的拐點則遠未到來。在此背景下，巴氏旗幟鮮明地指出，從單純加工住宅到提供多元綜合服務的企業能夠勝出。
在接受觀點地產新媒體專訪時，巴曙松也解釋了這一觀點。他認為，在一個高速擴張，利潤率非常高的時期的房地產行業，和一個已經供求大致平衡，開始在轉型的房地產行業相比，價值鏈不一樣。
“比如說在此之前供不應求階段，房地產最大利潤而言實際是獲取項目的能力。真正的規劃、設計、銷售、品牌其實影響因素很小。”而這些因素恰恰是真正價值鏈裏面貢獻最大的。
他以花樣年為例指出，花樣年經營那麼多年，市值卻不如自己新設的一個輕資產的服務公司。這就是資本市場給的一個回答。“我並不是說簡單說一定要多元化，多元化的好處除了有東邊不亮西邊亮，形成一個平衡外，主要背後蘊藏的動力就是價值鏈的重構。房地產行業的價值鏈到底該由哪些環節來貢獻主要的盈利來源，目前在出現巨大轉變。”
巴曙松同時強調，當存量房足夠大之後，新房不是主要的增長動力之後，一些多元化的服務增長空間就會增大。“這才是真正回到房地產本業，這就是一個服務行業。”
適應房地產市場新常態
“以前房地產行業靠膽量，誰膽大可以賺錢，但現在比專業，能不能生存下來就看你專業判斷能力。”這是巴曙松給房地產企業的忠告。
他指出，現在市場分化、差異很大，不僅表現在不同城市，不同產品類型差異很大。其實在房地產內部，住宅、工業地產、物流地產、商業地產、文化地產、養老地產等差異本身也很大。“比如說一些高端社區服務的社區商業很好，寫字樓、一般性的shopping mall商業地產不好，所以說這就考驗開發商專業細分市場的能力。”
巴曙松指出，去年的市場成交情況與過去十年、五年的歷史大趨勢做對比，因為貨幣政策比較寬鬆，各方面恢復比較好，銷量比較好。但就今年來看，卻也並不太差。“是平均值，或者比平均值稍微好一點，即回到所謂房地產的新常態。”
他強調，國家經濟要回歸新常態，找到新均衡點，房地產行業也要找到經濟到新常態的狀態下，房地產行業應該有的新常態，開發企業要熟悉、適應這個新常態。