儘管陽光股份轉型商業地產目標明確，但第一季的營收數據卻顯示其發展狀況並不樂觀。
觀點地產網 見習編輯 魯鵬 儘管商業地產泡沫嚴重的論調不斷，但陽光股份仍然大踏步加快了在商業地產的佈局。
6月26日，陽光新業地產股份有限公司公告，擬與Reco Shine Pte Ltd 及Reco Shine Pte Ltd 的控股股東Recosia China Pte Ltd就共同持有的部分商業地產項目的權益進行交易。
公告顯示，陽光股份擬增加項目權益的資產項目範圍包括了5家公司，涉及12個地產項目。
增持12個項目
根據公告，12個項目分別為北京瑞景陽光物業管理有限公司持有的北京朝陽路商業項目；瀋陽世達物流有限責任公司持有的瀋陽長青項目；天津紫金新嘉商貿有限公司持有的天津紫金山、唐山路北、鄭州嵩山路、天津天環、西安北郊、石家莊新華項目。
此外，還有天津建設新匯商貿有限公司持有的北京分鐘寺、北京西四環、瀋陽建設路項目；天津津北陽光新生活購物廣場有限公司持有的天津北辰項目。
陽光股份擬減少項目權益的資產項目為成都紫瑞新麗商貿有限公司，成都紫瑞持有的成都建設路商業項目。
公告提示，上述交易構成關聯交易，目前尚處於商談階段，主要交易要素如資產交易的項目範圍、交易價格尚未最終確定，需進一步溝通磋商。
從上述一系列舉措可以看出，陽光股份在商業地產方面信心充足，試圖加大在商業地方方面的資金佔比。
陽光股份在公告中也表示，通過本次資產交易，可以進一步優化公司商業地產項目股權結構、提高公司商業地產的資產佔有率、提升公司商業地產項目管理效率，實現公司商業地產資源整合目的。
從陽光股份公佈的2012年業績來看，報告期內地產項目銷售結算收入1.91億元，佔公司年度營業收入35.03%，主要來源於北京陽光上東項目；商業物業租賃收入2.5億元，佔公司年度營業收入45.79%，主要來源於商業出租及寫字樓出租；資產管理等服務費收入1.02億元，佔公司年度營業收入18.77%。
也就是說，2012年度，商業物業租賃項目已經成為陽光股份年度營業收入的最主要部分。
轉型與模式
國泰君安此前發佈研究報告指出，與市場預期公司租金收入增速較為平緩不同，陽光股份商業地產規模優勢已顯，依託優勢管理和議價能力租金收入具備快速增長前景。
國泰君安還指，陽光股份26個商業項目建面超130萬平方米，隨着家世界資產包的消化，管理和議價能力優勢已經形成，看好陽光股份未來租金增長前景。
公開資料顯示，截至到2012年末，陽光股份最大股東為RECO SHINE PTE LTD，持股比例為29.12%，持股數量為2.18億股。此次項目權益的交易，不若說是大股東RECO SHINE PTE LTD對商業地產方面的整合。
國泰君安亦在上述研報中提及，陽光股份依託大股東資源進行輕資產擴張為現有融資通道關閉環境下的最佳擴張模式。
該行認為，由於地產企業在資本市場的融資通道仍然關閉，陽光股份依託大股東資源進行的輕資產擴張為現階段公司最佳成長模式。
“輕資產擴張模式一方面可以藉助大股東項目和資金優勢實現快速擴張規模，從而佔領市場高點奠定競爭優勢；另一方面也有助於減小商業地產回報期過長的負擔，提高公司ROE。”國泰君安補充。
儘管陽光股份轉型商業地產目標明確，但第一季的營收數據卻顯示其發展狀況並不樂觀。
第一季度陽光股份期內實現營業收入2.2億元，同比上升109.4%，淨虧損284萬元。彼時中金公司分析指，費用高增是拖累陽光股份業績的主要原因。
中金公司認為，短期內陽光股份商業地產項目收入增長潛力不足，而賬面預收款僅2.6億元，住宅開發項目可結算資源並不豐富，未來兩年業績依然有較大不確定性。