雅居樂擬利用該筆款項用於購買新地塊、作再融資及一般營運資金用途。

　　觀點地產網訊：1月13日，雅居樂發佈公告表示發行7億美元的次級永久資本證券。

　　公告顯示，2013年1月11日，雅居樂與滙豐、瑞銀、摩根士丹利及工銀國際訂立認購協議，內容有關發行次級永久資本證券。

　　證券發行的所得款項淨額經扣除包銷佣金以及其他估計費用及開支後約為6.87億美元，雅居樂擬利用該筆款項用於購買新地塊、作再融資及一般營運資金用途。雅居樂同時表示，公司將因應市場狀況的變化而調整上述計劃，並重新分配所得款項淨額的用途。

　　據公告透露，雅居樂已根據委聘的條款聘請摩根士丹利擔任其中一位聯席牽頭經辦人及聯席賬簿管理人。根據委聘的條款，摩根士丹利將收取委聘代價，而雅居樂將向摩根士丹利提供彌償保證。

　　值得注意的是，雅居樂在公告中亦表示，根據次級永久資本證券的條款及條件，次級永久資本證券賦予權利，從發行日期(包括該日)起按適用分派率收取分派。

　　次級永久資本證券的分派應於每年7月18日及1月18日每半年期後支付一次，首次分派付款日期應在2013年7月。

　　適用於次級永久資本證券的分派率為：一就自發行日期(包括該日)起至2018年7月18日(惟不包括該日)期間年利率為8.25%；

　　二就自首個重設日(包括該日)起至2023年7月18日(惟不包括該日)期間年利率為適用國庫券利率加7.463%；

　　三自第二個重設日及其後的各個重設日(包括該日)起至緊隨其後的重設日(惟不包括該日)(以2033年7月18日的重設日為限)期間，年利率為適用國庫券利率加7.463%再加0.25%；

　　四自額外遞升利率重設日及其後的各個重設日(包括該日)起至緊隨其後的重設日(惟不包括該日)期間，年利率為適用國庫券利率加7.463%再加0.25%再加0.75%。

　　而穆迪在報告中對雅居樂本次融資表示：“發行永久資本證券將增加雅居樂的業務發展資金。”具體來看，上述證券發行將為雅居樂開發項目和提高銷售提供資金。

　　據悉，穆迪將上述永久資本證券視為包含債務和股票的混合工具。

　　作為負責雅居樂的主分析師，曾啓賢表示：“永久資本證券也可使雅居樂的資金來源多樣化，並穩定其資本結構。”

　　永久資本證券會具有股票特徵，在募集新的資金時將減少對負債槓桿率和利息覆蓋率的影響。

　　“因此，混合證券發行中增加的債務不會對雅居樂的信用狀況產生壓力。”曾啓賢補充稱。

　　雖然發行之後雅居樂的總債務和利息支出金額會上升，但穆迪預計未來1-2年該公司的調整後債務/資本比率及利息覆蓋率將分別保持在50-55%左右和4倍，仍可支持其Ba2的評級。

　　2012年雅居樂的簽約銷售額達到人民幣330億元(同比增長5%)，主要原因是12月該公司出色的銷售業績。

　　隨着市場趨穩，而且雅居樂在不同地區有更多項目上市銷售，穆迪預計2013年該公司的簽約銷售情況可能會溫和增長。