除能獲得海外銀行貸款和集團內部借款之外，公司與中資銀行的關係良好。華潤置地在海外銀行貸款契約中擁有足夠的財務運作空間。

　　觀點地產網訊：華潤置地5月3日稱，公司計劃發行美元優先票據供國際發售，同日，准普爾評級服務宣佈，華潤置地有限公司及其擬發行債券獲“BBB”的長期企業信用評級及“BBB”的債務評級，展望穩定。

　　標準普爾信用分析師陸楓表示，對華潤置地的評級反映了該公司高質量收租物業項目帶來的經常性收入不斷上升以及土地儲備規模大、分佈廣泛與成本較低。

　　華潤置地母公司華潤(集團)有限公司的業務和財務幫助也對其評級構成支持。但華潤置地激進的發展偏好、主要通過發債獲得發展所需資金、與類似評級的競爭對手相比較弱的現金流和資本結構、與類似評級的競爭對手相比在房地產開發領域內較弱的發展歷史等負面因素部分抵消了上述積極因素的影響。

　　陸楓又表示，儘管華潤置地的存在幾個方面的負面因素，但公司的財務風險狀況在過去兩年有所改善。

　　華潤置地從高質量和分佈廣泛的租賃地產組合中獲得穩定的現金流，其新的購物中心項目將面臨日益激烈的競爭與來自欠發達城市的需求風險。得益於母公司的孵化戰略，它將消化華潤置地部分新項目一定的開發風險。“華潤置地不斷擴大的規模與土地儲備可能將在未來2年推動住宅銷售和盈利能力保持在令人滿意的水平。”

　　對此，標普認為，華潤置地的財務風險狀況中度。它的發展偏好激進，預計公司未來2年的借款將大幅增長，主要通過發債為快速擴張提供資金。華潤置地的現金流可能將保持疲弱，自由現金流為負值，因為出現大量的經營資本流出與資本支出。預計公司的房地產銷售將改善，利潤率保持穩定。

　　這種改善可能將導致息稅及折舊攤銷前利潤利息覆蓋比率至少為5倍，總負債對總資本比率不足50%。此外，華潤置地2011年利潤的可預見度較高，因為2010年未入賬的房地產銷售將在2011年確認收入。標普認為，公司強勁的財務靈活度以及發行股權支持土地和房地產收購的歷史支持其財務風險狀況。

　　標普認為，華潤置地的流動性適當。截至2010年12月31日，公司擁有無限制現金119.7億港元與未提取的海外銀行已承諾貸款額度16億港元。如果再加上我們預計的房地產銷售和公司的融資靈活度，我們相信華潤置地擁有足夠覆蓋其未來1年流動性用途的現金流資源。公司的流動性用途包括85.5億港元的短期銀行借款和124.7億港元的2011年到期的未支付土地出讓金以及預期營運資本需求。

　　由此，陸楓表示：“我們相信華潤置地擁有良好的財務靈活度。除了能夠獲得海外銀行貸款和集團內部借款之外，公司與中資銀行的關係良好。它還曾經通過股票配售增加股本與從母公司收購資產。華潤置地在海外銀行貸款契約中擁有足夠的財務運作空間。”

　　此外，標普解釋，給予華潤置地展望穩定的評估，是因為預計在房地產調控政策不斷收緊的背景下，華潤置地有能力適當提高房地產銷售。公司大規模且多元化的項目儲備及項目主要位於二三線城市將支持其銷售。相信華潤置地的經營現金流和財務靈活度將支持其短期負債和大規模的資本支出。