2011年1月以來，相繼有中駿置業、華南城、合生創展等內地房企在境外債券市場融資超過30億美元。

　　觀點地產網訊：2月15日，評級機構標準普爾發佈地產業展望報告稱，近期很多內地房企激進發債，這削弱了其信用狀況。激進的債務融資支持的擴張依舊是評級的主要風險之一。若發債頻率過頻，這些房企將面臨重大的再融資風險，甚至出現財務困難。

　　標普稱，槓桿性提升所帶來的負面影響將會超過債務到期狀況和流動性改善所帶來的正面影響。如果目前的市場狀況迅速惡化，一些發債人的評級將有可能面臨下調的風險。

　　2011年，對於進行過激進的債務融資支持擴張的3家公司，標普已將對其評級展望由穩定調整為負面。這3家公司分別是恆盛地產、佳兆業、人和商業。

　　此外，標普認為，債務發行可能削弱恒大地產和碧桂園的信用評級。恒大地產在2011年通過發債融資92.5億元人民幣；而碧桂園尚未完成債券的路演。假如房地產銷售和利潤率的削弱幅度超過預期，則這些發債人的財務狀況將面臨挑戰。

　　標普預計，央行將進一步上調利息。同時，就目前來看，房地產行業的調控政策效果有限，政府將出臺更多政策措施來限制通貨膨脹和對房地產市場降溫。

　　今年以來，信貸進一步收緊，政府政策日益嚴格，很多企業也搶先發債。

　　據統計，2011年1月以來，相繼有中駿置業、華南城、合生創展等內地房企在境外債券市場融資超過30億美元，而2010年房地產行業的新發債券規模已達80億美元。而很多房企都是在發債數月後再發債以支持其擴張和再融資。

　　對此，標普信用分析師符蓓表示，“如果房地產商繼續以這種頻率發債，它們將面臨重大的再融資風險，因債務到期時間過於集中在短短幾個月內。如果房地產市場或資本市場狀況在臨近債券到期日的時候無法發揮支持作用，則部分發債人將出現財務困難。”

　　債券融資僅能暫時改善流動性，而很多房地產商近年主要通過債務融資實現擴張。因此，除非他們扭轉自身的發展計劃，否則借款規模將繼續上升。

　　“房地產市場槓桿性和波動性的上升對房地產商是風險性組合。如果房地產市場交易量和平均售價大幅下降，則這些公司的流動性將面臨壓力。那些在市場週期波峯時以較高成本購入土地的房地產商面臨尤其高的衝擊。”符蓓如此稱。