中海此番的低調發債已經進入路演階段，而且依照中海在資本市場較高的認可程度，順利募資不成問題。

　　觀點地產網 武瑾瑩 向來在財務方面頗為穩健的中海11月2日傳出海外發債的消息。與其他房企不同的是，中海此次發債極為低調，至今仍未披露該筆債券融資的詳情。但據香港資本市場人士透露，中海的發債計劃已經進入路演階段，規模估計在5億美元左右，利息為5.75%。

　　5億美元融資

　　該知情人稱，中海此番的低調發債已經進入路演階段，而且依照中海在資本市場較高的認可程度，順利募資不成問題。

　　雖然中海並未公佈這筆即將發行債券的更多信息，但針對中海發債，評級機構標普稱，確定中海將對這筆優先無擔保美元債券提供無條件與不可撤回的擔保外，標普預計，該擬發行債券的條款與條件將與中國海外2012年到期的利率為5.75%的3億美元優先無擔保債券一致，中國海外將繼續展示出有節制和靈活的財務管理。

　　標普稱，中國海外將繼續展示出有節制和靈活的財務管理，其曾在2008-2009年的市場低迷期期間，在存有波動性的房地產市場中，實現了利潤超過20%的年增長率。

　　雖然發債令負債上升，但穆迪的一份評級報告預計，中海在未來2至3年可將淨負債率維持低於35%的水平。

　　10月20日，中國海外發展有限公司發佈公告稱，截至2010年9月30日止的9個月，集團經營業務營業額259億港元，經營溢利114億港元，同比增長59%。

　　第三季業績顯示，中海手持163.5億元，淨借貸水平為47.7%，而2005年發債之前，集團淨負債比率則為20.7%。

　　調整債務結構

　　有跟蹤中海地產的證券分析師認為，中海發行長年期美元債券，不排除是源於對人民幣升值的預期，加上現行宏觀調控影響土地價格，集團可趁機融資並以低價增加土地儲備；另外，內地嚴格限制房地產企業貸款亦是考慮因素之一。

　　對此，標普地產分析師符蓓表示，中海選擇此時發債肯定不是因為缺乏資金，而是為了調整財務結構。

　　追溯到中海上次發行債券，已經是是5年前的事情了。

　　2005年7月8日，中海宣佈成功發行3億美元7年期無抵押債券，國際評級機構標準普爾和穆迪對當時中海的該筆債券分別給出了BBB-和Baa3的評級，中海由此也成為當時中國第一家成功取得國際評級，以及在國際市場發債的房地產公司。

　　而本次發債，標普預計，其利息水平與5年前預計保持一致。

　　符蓓稱，雖然目前房地產行業遭受二次調控，但是大部分開發商因之前銷售較好，今年暫無資金壓力，而現今也是房企債券融資的好時機。

　　同時，符蓓認為，因為之前特別是年初已經有大批房企完成了發債融資，所以這次中海的發債應該不會開啓新一波的發債融資潮。

　　從今年年初，已經有包括碧桂園、雅居樂、恒大等多家企業完成了發債，符蓓表示這些企業大多都是進行財務調整，而非資金需求。

　　事實上，資金並不存在壓力的中海也已經流露出了尋求新的土地的機會，儘管中海此前表示今年新增600萬平方米土地儲備的任務已經完成大半。但其實，其中中海通過招拍掛獲取的土地並不多。近期，中海似乎有重回招牌掛市場拿地的跡象。

　　在近期廣州舉辦的兩次土地拍賣會上，中海均有參與，雖最終並無所獲，但不難看出，中海重返土地市場確是有跡可循。