如市場預期，為刺激經濟增長，上週四英格蘭銀行(央行)宣佈調降利率25個基點，這是該行自2004年8月結束旨在冷卻英國房地產市場而採取一系列加息行動後的首次降息。目前，關於此次降息對房地產市場的影響眾說紛紜，其中關注的焦點是英國的房價正在實現修正還是趨於崩潰。從目前瞭解到的情況來看，多數分析家認為，降息將有助於穩定迅速降溫的英國房地產市場。
根據歷史經驗，不難想像房地產市場崩潰時的情景：商店銷售急劇下降，失業率大幅上升；當購房者不能按時支付抵押貸款時，其住房被收回。讓我們來看看上世紀80年代末、90年代初英國房地產市場的情景“大回放”吧。
英國第三大抵押貸款機構———全國建築協會的數據顯示，在1989年第二季度之前的4年裏，倫敦房地產的平均價格幾乎翻了一番，高達97667英鎊(17.3萬美元)。如果你在1979年年中購房，你的投資可能增值了3倍，比同期在股市的投資收益高1倍。在整個英國，房價都經歷了與倫敦相類似的暴漲，從1979年的19075英鎊、1985年的34700英鎊漲到1989年年中的62000英鎊，房地產市場炙手可熱。當時負責貨幣政策的英國政府連續加息，將利率從1988年5月的7.5%提高至1989年10月的15%。即使在1992年年中，利率仍然高達10%。這期間房價暴跌，人們紛紛失去工作。到1992年年底，倫敦房價僅為67000英鎊，跌去了三分之一；全國房價比1989年中期下降了24%，很多人因此欠了一屁股債。
房市泡沫破滅給英國經濟帶來了嚴重後果。1988年零售額年增長率為6.4%。因房屋擁有者開始擔心好日子無法持續，1989年零售額增長率進一步下降至2%。從1986年至1990年4月，英國的失業率下降了一半，達到了5.2%的低水平。但在不到兩年的時間內，失業率幾乎升高了1倍，在1992年12月達到了9.9%。
從目前的情況來看，有跡象顯示英國的房地產市場似乎正在重現這一過程。
眾所周知，只有經濟強勁增長才能實現房價的緩慢下降，而英國經濟再也不像過去那樣健康了。今年頭兩個季度，英國經濟增速只有0.4%，為1993年以來最低水平。
而且，最近英國房地產市場明顯降溫。根據英國最大抵押貸款銀行哈利法克斯-蘇格蘭銀行日前發表的報告，7月份英國房地產價格僅上漲0.2%，為9年多來最小漲幅。此外，今年第二季度英國房價同比僅增2.3%，是1996年4月以來的最小季度增幅。英國抵押貸款協會3日已將今年房價通脹的預期從原來的4%下調至2%，但表示英國房地產市場不會出現戲劇性的修正。去年英國房價通脹年率高達15%。
不過，有相當一部分分析人士不以為然，認為那些持有英國房價將崩潰觀點的人至少犯了3個基本錯誤：過於依賴過去的經驗來判斷此次房市過熱；忽略了有限的供應對需求的影響；假定購買英國房產的顧客都是英國人，在全球化的大趨勢下，英國比較公平透明的監管、法律和經濟制度，使該國房產對全世界購房者的吸引力與日俱增，在供應有限、需求增加的情況下，英國房地產價格會逐步恢復緩慢上漲。英格蘭銀行從2003年11月至2004年8月連續5次加息，在過去1年裏已使英國房價順利“着陸”，房地產市場不會崩潰。另外，還有人認為，英格蘭銀行一直密切監測經濟，並及時根據變化來決定利率水平，目前英國的利率比上世紀90年代初低得多，不會造成房價“硬着陸”。
根據牛津大學經濟學家AndrewFarlow的觀點，長期以來，房價和名義利率之間的相關性並未獲得證實。換句話說，利率處於低位可能會在短期內提振房地產市場，但並不會影響該市場的長期平衡。鑑於此，有人認為，降息對房地產市場的影響並不大。但歸根結底，無論英國的房地產市場是已經下降到了一個新的平臺(與短期利率關係很小)，還是正處於下降過程中(短期利率環境可能會有助於減緩下降速度)，任何有助於防止房市崩潰的努力都不是一件壞事。從這個意義上講，降息對穩定英國的房地產市場還是有好處的。