觀點網 10月29日，深交所發布公告稱，因公司撤回上市申請，終止對日日順首次公開發行股票並在創業闆上市審核。

産城園區評論獲悉，深交所曾于2021年5月12日依法受理了日日順首次公開發行股票並在創業闆上市的申請文件，並依法依規進行了審核。

日前，日日順向深交所提交了撤回上市申請，保薦人中金公司撤銷保薦。根據有關規定，深交所決定終止對日日順首次公開發行股票並在創業闆上市的審核。

在日日順宣布終止已過會的上市流程的同時，海爾集團子公司海爾智家宣布計劃通過表決權委托的方式，将日日順納入合並财務報表範圍。

依賴關聯方

日日順為海爾集團旗下供應鏈管理解決方案及場景物流服務提供商，提供覆蓋全國、送裝同步、到村入戶的物流服務網絡。

經過多年發展，日日順的服務已由家電拓展至電商、汽車、家居、新能源等多個行業。根據招股書，該公司通過向包括家電、電商平台、家居、健身、出行、冷鏈生鮮、快消、汽車、3C電子、新能源等行業客戶提供定制化供應鏈服務及解決方案，包括海爾、創維、天貓、宜家、科勒、奔馳等。

在此基礎上，日日順形成從工廠到終端消費者的全流程、多場景的供應鏈管理解決方案能力，可為衆多企業客戶在采購、生産制造、消費流通、用戶服務等環節提供覆蓋供應鏈方案設計、訂單管理、運力服務、倉儲網絡布局、倉儲管理服務、末端用戶配送及安裝在内的供應鏈管理解決方案，並依托空運、海運、鐵路及多式聯運在内的運輸方式開展國際供應鏈服務。

産城園區評論獲悉，日日順曾于2021年5月遞交招股書，準備在創業闆上市，IPO原拟募集資金27.71億元，計劃用于智能物流中心項目、倉儲設備智能化項目、物流信息繫統數字化和智能化建設項目、最後一公里網絡觸點建設項目、自營運力提升項目。

在盈利能力上，2020年、2021年和2022年，日日順錄得的營收分别為140.36億元、171.63億元和168.47億元，淨利潤分别為4.31億元、5.79億元和5.75億元，扣非後淨利潤分别為3.42億元、3.92億元和4.27億元。

從收入結構來看，涉及其關聯方等在内的“海爾繫”均是日日順的重要客戶。日日順主要向B端客戶提供供應鏈管理、基礎物流等服務，2020年至2022年來自“海爾繫”的收入分别為46.5億元、52.52億元和53.16億元，占比在3成左右，再加上第二大股東阿里，二者貢獻近半營收。

在IPO過程中，日日順依賴關聯方一直是監管關注的重點。首輪問詢回復顯示，2020年至2023年上半年，日日順來自海爾繫和阿里繫客戶的營收占比分别為48.93%、45.6%、47.35%、45.76%；來自海爾繫和阿里繫客戶的毛利占比分别為62.84%、63.05%、60.44%、59.65%。

這種高度依賴下的日日順，在上市臨門一腳，選擇了回歸海爾智家的懷抱。

回歸用意

資料顯示，日日順的前身是海爾物流，成立于2000年1月，發源于海爾家電配送服務體繫，彼時股權由海爾集團直接持有。

2010年，海爾物流被海爾智家前身以對價7.63億元收購，並于2013引入阿里巴巴成為第二大股東，在強化與阿里巴巴旗下天貓商城合作的基礎上，開始加快拓展家電、家居等大件物品的第三方物流服務業務。

直到2019年7月，日日順都隸屬于海爾智家和海爾電器合並報表範圍内的子公司。2018年8月，一切有了新的變化。海爾集團為推動業務協同性，以股權置換的方式将日日順置出海爾智家合並報表。

2018年，淘寶控股、高盛、中投等多家知名投資機構入股日日順。2019年，日日順自海爾智家出表開始單飛，走上獨立上市的道路。

在IPO前，海爾集團通過間接持股方式合計持股超過56%，為實控人，阿里則通過PartnerCentury（程達控股）和淘寶合計持股29.0551%。

此時，日日順獨立上市之路被終止，時隔多年又回到了海爾智家的懷抱。根據海爾智家對外披露的公告，公司計劃通過表決權委托的方式，實現對日日順的並表。

其中，冰戟公司（海爾集團附屬公司）将優瑾公司55%股權對應的表決權不可撤銷地委托給貫美公司（海爾智家全資子公司）行使。委托事項完成後，貫美将實際控制優瑾100%的表決權，優瑾公司、日日順上海、日日順及其控股子公司将被納入海爾智家合並報表範圍。

海爾智家認為，此前二者在合作模式方面以成本加成方式定價，未能根據多變的産業和用戶需求應用彈性的定價機制。海爾智家在零售變革過程中需要全面拉通各業務環節相關的流程、繫統、數據，将日日順和海爾智家的業務繫統和數據管理打通，提升海爾智家供應鏈管理能力，擴大全鏈路價值的創造空間，強化為客戶提供倉儲、分銷、配送全流程一體化解決方案的能力。

産城園區評論獲悉，海爾智家擁有超過30年的上市歷史，作為海爾集團旗下上市公司，其于2019年完成了從“青島海爾股份有限公司”到“海爾智家股份有限公司”的更名，開啟從傳統家電制造商向智慧家庭解決方案提供商的戰略轉型。

近幾年，海爾繫通過分拆資産以及並購不斷擴張其資本版圖。目前，海爾集團旗下控制六家上市公司，相關業務布局橫跨家電、智能家居、大健康、科技等多個領域，六家上市公司的總市值超過3000億元。

這也被認為是應對家電市場的增長瓶頸。海爾智家曾于報告中提及公司主要産品白色家電屬于耐用消費類産品，用戶收入水平以及對未來收入增長的預期，将對産品購買意願産生一定影響；宏觀經濟增幅放緩導致用戶購買力下降，将對行業增長産生負面影響。同時，房地産市場增幅放緩也削弱了市場需求，間接影響家電産品的終端銷售。

相關數據顯示，2019年到2022年，國内家電市場零售額整體呈現下滑态勢，其中2022年同比下降了5.2%，到了2023年弱增長1.7%。

奧維雲網2024年的數據顯示，截至9月，中國家電市場零售額為6144億元，同比下滑0.2%。該機構進一步預測，2024年國内家電市場（不含3C）預計零售規模将達8298億元，同比下滑2.7%。

體現在業績上，海爾智家在2024年前三季度實現營收2029.71億元，同比略增2.17%；淨利潤154.36億元，同比增長16.39%；歸屬于母公司股東的淨利潤151.54億，同比增長15.27%。

三季度單季，海爾智家營收為673.49億，同比增長0.47%；實現歸屬于母公司股東的淨利潤為47.34億元，同比增長13.2%；扣除非經常性損益的淨利潤為45.25億元，同比增長9.9%。

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