觀點地産網 又一家地産概念相關的港股公司被建議“私有化”。

華地國際、會德豐在前，SOHO中國、聯合地産、麗豐控股在後。這一次，是因舊名多次被誤認、混淆的金茂酒店，中國金茂2014年分拆上市的酒店業務闆塊。

6月12日晚間，已經停牌5個交易日的金茂酒店與中國金茂聯合發布了一則公告，建議安排私有化金茂酒店，同時撤回上市。

市場人士表示，金茂酒店在停牌前的三個交易日股價連漲，由2.62港元/股拉升至3.68港元/股，漲幅達40.46%，或與本次提議私有化及退市有關。

市場消息真真假假，旁觀者不得而知。

30.4%溢價私有化與退市猜測

公告稱，2020年6月7日即金茂酒店停牌前一日，要約人要求董事會提呈将金茂酒店及金茂(中國)酒店投資管理有限公司私有化。

觀點地産新媒體了解，上述金茂酒店前稱金茂投資，是根據香港法律由信托契約組成的信托，並已成立為固定單一投資信托，其業務僅限于投資于金茂(中國)酒店投資管理有限公司；而金茂(中國)酒店投資管理有限公司，才是外界所熟知的港股平台“金茂酒店”。

金茂酒店私有化價格是4.8港元/股，較停牌前收市價3.68港元/股溢價30.4%。因此，本次私有化的6.64億股對應現金總額約31.905億港元，包括向要約人中國金茂一致行動人士及計劃股份合訂單位獨立持有人支付的款項。

其中，包括自營買賣商星展銀行持有的2425萬股在内，獨立持有人共持有6.64億股，在金茂酒店已發行的20億普通股中占比33.19%。

倘若金茂酒店私有化實施，将涉及注銷及剔除普通股、優先股及由計劃股份合訂單位組成的單位；及撤回股份合訂單位在香港聯交所的上市地位。

對于提議私有化的原因，金茂酒店在公告中給出了三個解釋。一是目前新冠疫情和全球各國旅遊業限制等影響，私有化符合長期發展；二是金茂酒店股份合訂單位的流動性較低的情況已持續一段長時間；三是目前是變現投資的好機會。

市場人士指出，資本市場向來無利不起早，疊加疫情影響下酒店業估值偏低，中國金茂對金茂酒店的私有化交易“非常劃算”。

截至停牌，金茂酒店市值為73.6億港元，按照30.4%溢價估值，其總估值應在95.97億港元。

金茂酒店（原金茂投資）于2014年以商業信托形式赴港上市，融資總額約35.31億港元。在上市六年間，金茂酒店股價整體波動下行至3.68港元/股，較上市發行價5.35港元/股下跌了31.2%；本次私有化價格較最新股價有30%的溢價，但仍與發行價存在10.3%折價。

至于私有化退市之後，中國金茂作何打算，分析人士則提出了不同看法。有說法指，中國金茂此舉意在重組資産，如聯合商業闆塊做大上市。

根據公告，金茂酒店計劃于6月15日上午9點復牌交易。

疫情陰霾與酒店業務復蘇

中國金茂作為中國中化集團旗下房地産開發平台，核心業務分為地産開發、酒店、商業三大闆塊，金茂酒店所在的酒店闆塊業務總資産201.07億元，在中國金茂總資産占比僅5.5%。

據金茂酒店披露，其目前共持有國内8家酒店及上海金茂大廈綜合體項目，酒店業務為公司主要收入來源。其中，5家酒店位于北上廣深四大一線城市，3家酒店位于三亞、麗江等知名旅遊城市，各自位置皆為所在城市的核心地帶，均為豪華酒店。

其中，上海金茂君悅大酒店為凱悅酒店品牌進入中國的第一家旗艦酒店，北京金茂威斯汀酒店為各國政要元首訪問中國最常下榻的酒店之一，金茂三亞麗思卡爾頓酒店位于三亞黃金地段亞龍灣。

然而，新冠肺炎疫情“黑天鵝”來勢洶洶，至今仍深刻影響着全球旅遊業及酒店業的復工復産與經營發展。希爾頓酒店、萬豪酒店等國際頂尖品牌均存在一段時間的閉門期，並預期業績将錄得虧損。

萬豪國際酒店集團總裁兼CEO Arne Sorenson曾透露，萬豪全球酒店業務下滑了85%-90%，約2000家酒店暫停運營，預計2020年一季度其全球繫統的RevPAR（平均每間可用客房收入)下降約23%；希爾頓酒店在一季度中營業收入同比下降13%至19.2億美元，約950家酒店暫停運營。

就中國市場而言，據《經濟學人》前瞻産業研究院預測，2020年全年中國旅遊人次将下降超20%，旅遊收入損失将達1.3-1.5萬億元，同比下降15%以上；中國飯店協會相關報告指出，僅2020年一季度，酒店和民宿類等住宿企業營業額損失超過670億元。

觀之金茂酒店，截至2020年一季度，金茂酒店合計房間數量為3437間，主要分為上海、三亞、北京及其他區域，其中上海區域有790間房，三亞區域有956間房，北京區域有879間房，其他區域有812間房。

在此期間，金茂酒店房間累計入住率為25.1%，去年同期為75.6%；累計平均房價為1408元，同比下降7.5%；累計每間房收益為353元，去年同期為990元，同比下降64.4%。

疫情是危也是機。高力國際資本市場部高級董事Shaman Chellaram認為，雖然投資者于2020年第一季持觀望态度，酒店相關交投有限，但近日查詢激增，證明投資者正有意調配資金至酒店資産類别、開始物色合适機會。

高力國際估價及咨詢服務部高級經理張青川則透露，如今市場對共居或服務式住宅的興趣漸濃，不再僅局限于酒改辦。

随着國内疫情管控日見成效，國内周邊遊、省内遊正逐漸恢復常态，過去幾個月中鮮有人影的高檔酒店也出現了一位位攜帶行李箱的入住者。

至于本次交易的大金主，中國金茂的地産業務在2020年前5月累計取得簽約銷售金額同比增長19.78%至652.35億元，累計簽約銷售建築面積約379.9萬平米，朝着2000億的銷售規模發力；城市運營作為“第二曲線”，同樣被賦予了2000億的沖刺目標。

金茂酒店，該變上一變了。

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