切入智算市場 東陽光的“冷”業務正在“熱”起來

觀點網 作為國内鋁箔、制冷劑領軍企業之一，東陽光聚焦電子元器件等四大核心業務，並逐漸将化工新材料中的冷卻液産品打入AI算力市場。

近日，廣東東陽光科技控股股份有限公司（“東陽光”）披露2025年三季度财報，數據顯示，東陽光前三季度實現營收109.7億元，同比增長23.56%；歸母淨利潤9.06億元，同比大幅增長189.8%；扣非歸母淨利潤7.87億元，同比增幅達171.77%。

按單季度數據看，第三季度營業總收入38.47億元，同比上升34.21%，第三季度歸母淨利潤2.93億元，同比上升240.41%。

東陽光于報告中提到，營業收入同比增長，主要繫報告期制冷劑産品價格上升，高端鋁箔、能源材料與電子元器件産品銷量增加，以及新並表子公司藍恒達貢獻可觀收入所致。

随着國内行業需求增長，傳統核心業務既讓東陽光獲得短期業績回報，逐漸布局算力等領域又為其長遠發展開辟新的“增長點”。

業務增長

報告期内，東陽光主營業務包括電子元器件、高端鋁箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能六大闆塊，主要銷售電極箔、化工産品、電子光箔、電容器、空調箔等産品。

數據顯示，前三季度東陽光實現營收109.7億元，同比增長23.56%；淨利潤9.06億元，同比增長189.8%。營業收入同比增長，主要繫報告期制冷劑産品價格上升，高端鋁箔、能源材料與電子元器件産品銷量增加。

産城園區評論了解到，在業務布局方面，東陽光擁有“電子光箔-腐蝕箔/積層箔-化成箔-鋁電解電容器”的一體化電子元器件産業鍊，實現從基礎材料到終端産品的全産業鍊覆蓋。

公司新一代鋁電解電容器、積層箔電容器、超級電容等産品，憑借高比容、小型化、高電壓承受能力及環保特性，正聚焦光伏儲能、工控變頻、數據中心、新能源汽車等關鍵賽道拓展新客戶。

報告提到，受益于國内電子信息制造業生産增長較快，疊加數據中心以及儲能行業快速發展等帶動影響下，電子元器件行業需求持續回暖，東陽光在報告期内與客戶形成深度綁定，銷售額增幅明顯。

同樣在行業周期中受益的，還有制冷劑闆塊。

一方面，第三代制冷劑供給實行配額管控；另一方面，下遊市場需求同比顯著增長，供求關繫導致第三代制冷劑價格持續上漲，第三代制冷劑主流産品R32價格，已由2024年初1.7-1.8萬元/噸漲至目前5.7-5.9萬元/噸，價格上漲直接帶動東陽光制冷劑業務利潤的快速攀升。

另外值得一提的是，東陽光于報告中提到，新並表子公司藍恒達為該季度貢獻了可觀的業績。

産城園區評論獲悉，為補齊上遊鹽礦氯堿環節，構建完整的鹽礦-氯堿-制冷劑-氟精細化工全産業鍊，于2024年，東陽光通過其子公司乳源東陽光電化廠，參與了江西藍恒達化工有限公司的破産重整項目，取得藍恒達100%控制權，並獲取藍恒達化工年産17萬噸的折百堿生産指標及相關裝置。

2025年一季度，藍恒達便開始實現盈利，並持續反哺于後續的業績。東陽光表示，未來藍恒達化工将作為公司第二個化工生産基地，進一步完善其産業布局，為東陽光化工闆塊的發展提供新的增長動力。

新質布局

随着AI、雲計算、大數據以及區塊鍊等技術的快速發展，數據中心的算力需求持續旺盛，服務器芯片功率大幅增加，液冷技術則成為解決散熱和能耗問題的關鍵手段，而浸沒式液冷主要使用電子氟化液作為冷卻介質。

此前鑒于電極箔腐蝕化成工序對氯堿化工産品的大量需求，東陽光布局了氯堿化工業務，逐步拓展並發展出一條完整的氯氟循環經濟産業鍊，涵蓋氯堿化工、甲烷氯化物、氟化工（主要聚焦新型環保制冷劑）以及氟精細化工等多個關鍵環節，且進一步着手打造液冷科技産業鍊。

作為華南地區唯一擁有完整氟氯化工産業鍊的生産企業，根據生态環境部通知，東陽光2025年度獲得的三代制冷劑配額約為5.3萬噸。此外，東陽光通過購買同行配額等方式增加配額額度，最終擁有約6萬噸配額的三代制冷劑，配額情況位居國内第一梯隊。

也就是說，在解決數據中心服務器散熱的需求中，東陽光既擁有制冷劑配額紅利，又有液冷材料與技術自主可控的優勢。

基于此，東陽光圍繞AI數據中心服務器、光模塊和儲能行業等應用場景對散熱的需求，逐漸布局智算中心等關鍵場景中的液冷産業鍊。

一方面，東陽光與中際旭創合資設立深度智冷，共同布局千億數據中心液冷市場；另一方面，投資參股了專注于浸沒散熱解決方案的芯寒智能、縱慧芯光等企業，實現從芯片端到繫統級的全鍊路散熱解決方案。

與此同時，東陽光入駐華南國家級數據中心集群，並于9月份花費280億收購秦淮數據中國區業務，促使公司直接掌握超大規模算力運營能力。

從高端制造業蔓延至高科技生态後，東陽光亦開始入局具身智能領域，進一步消化内部算力供應，並創造外部市場增量。

據悉，在武漢市政府支持下，東陽光牽頭聯合上海智元、北武院、靈初智能在武漢成立光谷東智，進軍智能機器人領域，打造人形機器人數據采集中心。

今年以來，東陽光的具身智能業務初見成效。

數據顯示，光谷東智成立後便獲得湖北科投7000萬元市場化訂單，並在上半年營收1119.47萬元；緊接着又于7月份推出首款交互服務機器人 “光子”。

與此同時，光谷東智湖北工廠一期已建成投産，年産能可達300台，目前二期工廠持續建設中。

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