該行指，下半年，非地産領域預計将繼續成為經濟的亮點。新質生産力的發展有望支持經濟穩定回升，服務型消費和消費品以舊換新政策預計将在一定程度上提振内需。
觀點網 香港報道：9月9日， 招商證券發表報告指，中國經濟仍呈現「弱復蘇」态勢。今年以來傳統投資鍊生産形勢持續走弱；其次受防汛抗災、夏季高溫、有效需求不足等不利因素影響，7-8月國内供需雙弱；再者8月房地産新房和二手房銷售市場仍表現較弱。
該行指，下半年，非地産領域預計将繼續成為經濟的亮點。新質生産力的發展有望支持經濟穩定回升，服務型消費和消費品以舊換新政策預計将在一定程度上提振内需。同時，出口或仍将保持相對韌性，但其拉動效應或相對上半年邊際減弱。
至于仍有可能加碼的政策方面，招商證券認為，與「增量」政策相比，充分用好「存量」财政空間更重要。年内财政支出空間仍然較為充足，推出增量赤字的必要性不強。下一階段的重點仍在于加快資金落地和實物工作量形成。
該行指，首先可以進一步拓展新增專項債和超長期特别國債的資金用途；第二近期公布的2023年度省級預算執行和其他财政收支審計報告中，資金閑置、項目推行進展緩慢等問題依然突出，在财政總量空間仍較為充足的情況下，提高資金使用效率和加快項目落地是支撐經濟回升的關鍵。
針對房地産方面，該行指下調存量房貸利率仍是較優選擇。從地産對GDP的拉動力來看，一旦拉動率跌至負區間，往往會持續出現大規模的穩地産政策，截至今年6月，此拉動率已經跌至-0.54%，並連續多月為負，或預示着新一輪穩地産政策仍有望來臨。
就目前政策空間而言，下調存量房貸利率仍是較優選擇。調降存量房貸利率既能降低提前還貸規模，也能減少每月支付利息提振消費，更重要的是能減輕居民現有持房負擔，進而刺激潛在的購房需求。
不過招商證券指，考慮到2023-2024年經濟增長目標均為5%左右，若4.8-5.2%區間均為合意水平，去年5.2%、今年4.8%是可以接受的結果，那麼增量政策或不急于推出。
審校：楊曉敏
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